Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
Nem biztos, hogy most van itt az ideje bankrészvényeket vásárolni. A világ jegybankjai 13 héttel a Bear Stearns majdnem összeomlása után figyelmüket a magas élelmiszer- és energiaárak nyomán elszabaduló inflációra kezdik fordítani, és monetáris szigorítási hullám van kibontakozóban. A csökkenő gazdasági növekedés, az emelkedő kamatok és infláció pedig nem a bankszektor barátja - véli Michael R. Sesit, a Bloomberg szakírója.
Pesszimista világképéhez ő is a Royal Bank of Scotland híresen borúlátó elemzőit hívja segítségül, akik szerint hosszú, egy emberöltő óta nem látott válsággal néz szembe a világgazdaság (Napi, 2008. június 19.). Pedig a mutatók alapján igazán olcsónak tűnik a szektor, s azok a befektetők, akik a márciusi mélypontot eltalálva beszálltak a pénzügyi szektorba, átmenetileg igencsak jól jártak.
A Bear Stearns-hétvége után május elejéig a pénzügyi szektort reprezentáló S&P-500 Financial index 18, a Dow Jones Europe Stoxx Bank index 21 százalékkal kapaszkodott fel, a japán Topix-Banks index 36 százalékkal ugrott meg, a feltörekvő piaci bankok árfolyama pedig átlagosan 22 százalékkal került feljebb. Azóta azonban ismét elindult a lejtmenet, június közepéig az amerikai és az európai bankok 18 százalékot estek, s követték őket a feltörekvő piaci társaik is, eközben a japánok "csak" 5 százalékos mínuszt könyvelhettek el.
A szektor olcsóságát mutatja az is, hogy az amerikai bankpapírok átlagos osztalékhozama 4,38 százalék, szemben a szélesebb kört felölelő S&P-500 index 2,29 százalékos átlagával, az öreg kontinensen pedig ez a mutató 6,29 százalék, míg az átlag 4,2. Az idei eredményekre adott becslésekkel számolt átlagos P/E-mutató Európában alig 8,7, szemben az egész piac 11-es átlagával. Az OTP idei elemzők által várt átlagos 840 forint körüli részvényenkénti eredményéből adódó 7,7 körüli P/E-hányadosa alapján még az olcsónak tűnő szektorhoz képest is alulértékeltnek tűnik, igaz, nem brutálisan.
Ugyanakkor azt nehéz lenne elvárni a magyar piac egyetlen likvidnek számító papírjától, hogy szektortársaival szembeni lemaradását pont most hozza be egy intenzív árfolyam-emelkedéssel. A magyar bankpapírokat birtoklók számára a nyereséget vélhetően az egész szektor nemzetközi helyzetének javulása hozhatná meg. A magyar piacon óvatosabbnak számító Raiffeisen elemzőgárdája szerint a következő időszakban az OTP meglátogathatja korábbi mélypontjait, azonban ezek a szintek már akár kedvező beszállási pontot is jelenthetnek.
(A cikk szerzője rendelkezik OTP-részvényekkel.)
