A tőzsdei lufikban az a legszebb, hogy soha nem lehet kiszámítani az őrület határait. Ha egy papír ára az ötszörösére emelkedik néhány hónap alatt, az akár vételi lehetőség is lehet a hirtelen és nagymértékben megváltozó fundamentumok nyomán. Ember legyen a talpán, aki egy adott pillanatban megmondja, hogy a jövőbeli kilátások alapján például az adott évi eredmény húsz vagy százszorosa a reális értékelés.
Pontosan ez az, ami miatt az utóbbi fél év legnagyobb sikertörténete esetében lehetetlenné teszi annak megállapítását, hogy a lufi melyik szakaszánál tartunk, sőt az sem teljesen biztos, hogy lufiról van szó: lehet, hogy csak természetes átárazásról. Mindössze egy biztos: hatalmas pénzt a kínai internetrészvényekkel lehetett a legkönnyebben csinálni Amerikában.
Három név: Netease, Sina.com és Sohu.com. Az említett cégek tavaly nyáron a sárba döngölt, szinte semmit sem érő papírok medvepiaci életét élték, sok ezer más társukhoz hasonlóan. Ekkor csak annyit volt érdemes tudni róluk, hogy a .com-hisztéria csúcsán, 2000-ben jöttek ki IPO-ikkal (első nyilvános kibocsátás), amelyekre még épp ráharapott a nagyérdemű, hogy aztán gyorsan összedőljön az összes terv a kínaiak internetezésével kapcsolatban. A Sina papírját a kibocsátás után még szétszedték 45 dollárig, a Netease és a Sohu később jött, s az IPO után alig egy hónap alatt feleződött árfolyamuk, majd gyorsan bucskázott 6 dollár körülről 2 alá.
Tavaly azonban kiderült, hogy a kínaiaknak tetszik az internet. Ráadásul az egész ország hisztérikusan beleszeretett a mobiltelefonba. S ami a legmeglepőbb, az SMS-ek mellett fizetni is hajlandó az újabb és újabb, mobilon, illetve neten elérhető idétlen játékokért. A három cég temérdek kínai nyelvű weblapjának ugrásszerűen kezdett nőni a látogatottsága, a mobil terjedése a világ legnépesebb országában szinte egy hónap alatt változtatta meg e három cég kilátásait. Mindezt ráadásul épp akkor, amikor Amerikában újra az internetszektor felé fordultak a befektetők. A csendes halál helyett ősszel már egyértelmű volt, hogy nyereségbe fordulnak, az utóbbi napokban közölt eredményeikből pedig az is nyilvánvalóvá vált, hogy még a merész várakozásokat is jócskán felülmúlva fizetnek a kínaiak a pár hónap alatt elképesztően népszerűvé vált szolgáltatásokért.
A három papír árfolyama szinte teljesen együtt mozogva ment fel, persze eltérő mértékben. Egy nemrég közölt összesítés szerint a piacok októberi mélypontját követő kerek hat hónapban a midcap (közepes kapitalizációjú) cégek között a Sohu lett a második legnagyobb nyertes 727 százalékos erősödéssel, a Sina pedig a negyedik 380 százalékkal. Április eleje óta ráadásul tovább szárnyaltak, a múlt hét közepén pedig újabb lökést kaptak eredménybeszámolóik kapcsán.
Nehéz nem legalább az impozáns jelzővel illetni a Sohu számait. Az árbevétel 218 százalékkal nőtt, ezen belül a hirdetési bevételek 78 százalékkal, az SMS-ből és online-játékokból viszont közel 400 százalékkal több folyt be. Az egy részvényre jutó profit a 6 centes várakozással szemben 12 cent lett, amit persze agyonünnepelt a piac, ma már 600 millió dollárra értékeli a céget, amelynek negyedéves árbevétele 14,4 millió dollár volt.
Hasonló a helyzet a Sinánál, amely az eredményközlés előtt 14 százalékot drágult a múlt csütörtökön, hogy a számok láttán újabb ötöt tegyen rá a zárás utáni kereskedésben. Az eredmény felülmúlta a várakozásokat, az pedig, hogy a következő negyedben csak 10-12 százalékos árbevétel-bővülésre számít, s hogy – a Sohuhoz hasonlóan – a SARS-vírus negatív hatására figyelmeztetett a hirdetési bevételek terén, egyelőre senkit sem érdekelt. Lehet, hogy ez az a pont, ahonnan nőni kezd a nyomás a lufiban?
Az biztos, hogy jelenleg igencsak túlfűtött eme újdonsült sztárpapírok piaca, s jó esély van arra, hogy a Netease mai eredménybeszámolója után visszaesnek egy kissé a valóságosabb világba a befektetők. Azt megmondani, hogy a szükséges korrekció után mi történik, szinte lehetetlen, de az biztos, hogy rövid távú kereskedési lehetőségként kitűnőek ezek a rendkívül nagy forgalom mellett jelentős árváltozásokat produkáló papírok.
