Pápai Csaba

Jövőre jön el az ítélet napja Kelet-Európában

Az EBRD vezető közgazdásza szerint tovább nő majd a régióban a bedőlő hitelek aránya. A térségi bankok számára fájdalmas lesz majd a felismerés, hogy túl későn mérték fel a portfoliók romlásából származó veszteségeiket.

Láthatáron a 250 forintos euró

A térségi devizák, s különösen a forint annak ellenére tudtak tovább erősödni, hogy a hónap elején már úgy tűnt, a július óta tartó rally lejtmenetbe fordult - a VIX index a kockázatkerülés előtérbe kerüléséről, a régiós tőzsdemutatók pedig ennek érvényesülő hatásairól tanúskodtak. Szakértők szerint az euró-forint sáv a 270-es tartománynál elérte alját.

Elhúzott a forint a régió elől

Meglepő erősödést mutatott hétfőn a forint, a hazai deviza eurójegyzése régiós viszonylatban is nagymértékben csökkent a bankközi piacon, ahol a kereskedés végére a közös európai devizáért 265,60 forintot kértek. A térségi devizákat a kilábalásról tanúskodó makrogazdasági jelek nyomán megint kiújuló kockázatvállalási kedv mellett a dollár 0,3 százalékos gyengülése is segítette. A forint kimagasló teljesítményében a carry trade-ügyletek ezzel párhuzamos élénkülése is szerepet játszhatott. A hazai deviza közel egy százalékot erősödött, miközben az euró a zlotyval szemben 0,3 százalékos, illetve a cseh koronával szemben 0,1 százalékos gyengülést ért el. A dollárért 177,60, a svájci frankért 176 forintot kértek hétfő délután. A hazai állampapírok másodlagos piacán elszórt hozamemelkedést hozott a hétfői kereskedés, az Államadósság Kezelő Központ jelentése szerint a rövid oldalon egyedül a 12 havi lejáratoknál történt változás, 10 bázisponttal, 6,30 százalékra nőtt a hozam. Az éven túli lejáratú állampapírok hozama 1-4 bázisponttal emelkedett, így az átlaghozam ismét meghaladja a hét százalékot.

Jöhet itt még forinterősödés?

A térségi devizák, s különösen a forint annak ellenére tudtak tovább erősödni, hogy a hónap elején már úgy tűnt, a július óta tartó rally lejtmenetbe fordult - a VIX index a kockázatkerülés előtérbe kerüléséről, a régiós tőzsdemutatók pedig ennek érvényesülő hatásairól tanúskodtak. Szakértők szerint az euró-forint sáv a 270-es tartománynál elérte alját. Az RBC Capital Bloombergnek nyilatkozó devizapiaci stratégája szerint a magas alapkamat továbbra is kiváló lehetőséget kínál a carry-ügyleteknek. A hírügynökség adatai szerint a dollár-forint carryk az idén 15 százalékos, az euró-forint ügyletek pedig 5,8 százalékos hozammal kecsegtettek. Hosszabb távon az MNB kamatcsökkentési tervei csökkenthetik ugyan a forint vonzerejét, ám ennél jóval markánsabb kockázatokat is rejt a magyar deviza. A Calyon legújabb piacelemzése arra figyelmeztet, hogy amennyiben tényleg elindul a globális korrekció, úgy az európai feltörekvő devizák, leginkább pedig a forint jelentősen gyengülhetnek. A magyar gazdaság növekedését segíteni képes fiskális eszköztár ugyanis az IMF-hitel szigorú feltételei miatt rendkívül korlátozott, a monetáris politikai fellépés pedig egyértelműen a piaci hangulat függvénye, azaz az MNB nem követheti a gazdaság élénkítésére alkalmas lazító trendet, amennyiben kiújul a világban a pesszimizmus. Ráadásul mivel a hazai deviza kedvező megítélését a makrogazdasági adatok nem támasztják alá, egy kockázatkerülési hullám elmoshatja a forint eddig felhalmozott előnyét. A Commerzbank elemzői a bankrendszerben rejlő veszélyekre is felhívják a figyelmet: amennyiben az ukrán gazdaság helyzete tovább romlik, azt a forint is megsínyli. Ugyanilyen negatív hatással lehet a magyar devizára a balti országok kilátásainak romlása. A Commerzbank szerint még a jelenleginél alacsonyabb alapráta mellett is vonzó carry-trade célpont maradhat a forint. Technikai alapon a pénzintézet londoni szakértői a 264,2-es támaszt vélik kulcsfontosságúnak, ha ezt áttörni nem sikerül, az év végéig szűk sávban várják az árfolyamot. Az év végére 260, három hónapos távlatban 257, hathavi kitekintésben 252, tizenkét hónapos távlatban pedig 250 forintra várják az eurót. Magyar devizapiaci stratégák nem osztják az optimizmust, a kurzust a jövő év első felében kisebb leszúrásoktól eltekintve 260 körül várják - mondta kérdésünkre Földi Balázs, a Commerzbank szakembere.

Negro-gyár egymilliárdból

Átadták a Győri Keksz Kft. új cukorkagyártó üzemét a Győri Ipari Parkban. A zöldmezős, közel egymilliárd forintos beruházással létrejött háromezer négyzetméteres csarnokban a tervek szerint egyelőre évente 2200 tonna Negrót gyártanak, de már most tervezik a teljes kapacitás kihasználását lehetővé tevő bővítéseket. A régi gyárépületet még az év elején értékesítették, a költözésre azonban csak most került sor; a kekszgyártás már korábban átkerült Székesfehérvárra.

Kevesebb folyt be az evából

Az egyszerűsített vállalkozói adóból (eva) idén októberben 33,4 milliárd, az év első tíz hónapjában 117,2 milliárd forint folyt be az államkasszába. Mindez az áfaemelés ellenére kevesebb a tavalyinál: 2008. október végéig 117,8 milliárd forint volt az evabevétel. A Pénzügyminisztérium az év egészére 172,9 milliárd forint bevétellel számolt a tavalyi 166,5 milliárd forint után, ám a várakozások szerint a decemberi adófeltöltéssel is csak 165-167 milliárd forintra számíthat az adóhivatal.

Megvédte állásait a forint

Az euró kora délután ugyan egészen 271,60 forintig drágult a bankközi devizapiacon, ám nem sokkal öt óra előtt újra a 270-es szint alatt forgott, mindössze 0,2 százalékkal előző napi záró értéke fölött. A zloty még ennél is jobban szerepelt, eurójegyzése 4,12 alá csökkent zárásra, ami 0,4 százalékos erősödés. A forinthoz és a zlotyhoz képest az elmúlt időszakban alulteljesítő cseh korona minimális gyengülést jelzett. Mindez annak ellenére történt, hogy délután 1,49 alá, 1,4860-ig süllyedt az euró/dollár keresztárfolyam. A dollárért 181,30 forintot, a svájci frankért 178,50 forintot kértek zárásban a bankközin. A csütörtöki állampapír-aukción több mint háromszoros túljegyzés mellett értékesített az Államadósság Kezelő Központ tizenkét hónapos diszkontkincstárjegyeket, ezekből a meghirdetett 40 milliárd forint értékben fogadott el ajánlatokat 6,30 százalékos átlagos hozam mellett, azaz a szerdai másodpiaci kereskedésben kialakult hozamszint alatt öt bázisponttal. Az állampapírok csütörtöki bankközi kereskedésében a rövid oldalon jelentős, az éven túli lejáratok esetében azonban csak minimális mértékű hozamcsökkenésről adott hírt az ÁKK.

Gödörből indult felfelé a BUX

A BUX zárásra 0,3 százalékra mérsékelte veszteségeit, amelyek kora délután még több mint 350 pontra rúgtak. A blue chipek mind mínuszban zártak. Az index negatív réssel nyitott, melyet zárásig sem tudott maradéktalanul betölteni, végül 21 539 ponton, napi maximumán fejezte be a kereskedést, de így sem érhette el az előző napi zárószintet. A több mint 15 milliárd forintos forgalmat bonyolító OTP-nek ugyan délután két sikertelen kitörési kísérlete is volt, ám végül mínuszban, 5770 forinton zárt, ami 0,4 százalékkal múlja alul a szerdait. A bankpapír délelőtt 5670 forintig ereszkedett alá, napi csúcsát 5800 forinton érte el. A befektetői érdeklődés a többi blue chip iránt meglehetősen lanyha volt, a Molt annak ellenére sem vették, hogy a társaság bejelentette: a csütörtökön átadott pakisztáni gázfeldolgozó üzemét ellátó tíz kút mellett újabb fúrásokról határozott. Az olajpapír 0,6 százalékkal olcsóbban cserélt gazdát a nap végén, 16 650 forinton, miután az utolsó fél órában egy tízezres tétellel napi maximumértéke közelébe tornászták vissza a jegyzést. A Magyar Telekom zárásra érte el a 755 forintos előző napi árfolyamot, korábban ennél olcsóbban kereskedtek vele, gyér, kevesebb mint félmilliárdos forgalom mellett. A Richter is eladói nyomás alatt volt, annak ellenére, hogy a gyenge harmadik negyedéves teljesítményről számot adó Egis közel két százalékkal drágult. A BÉT-en kereskedett nagyobbik gyógyszergyártó 0,7 százalékos mínuszban, 42 600 forintos áron zárt, az Egisre pedig 19 200 forinton érkezett az utolsó kötés. Az FHB, a TVK, a Danubius a pozitív tartományban tudott maradni.

Napi csúcsán, mégis veszteséggel zárt a BUX

A BÉT irányadó indexe 21 539 ponton, napi maximumán fejezte be a kereskedést csütörtökön, a mutató így sem érhette el az előző napi zárószintet.