Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
A harmadik negyedéves GDP kicsit elmaradt a várttól, a pontos értékeléssel azonban még várni kell, hiszen előzetes adatról van szó. Nyeste Orsolya, az Erste elemzője szerint az előző negyedévvel összehasonlítva egyértelmű a gazdaság lassulása, bár valósabb képet kapunk, ha az igazított adatokat nézzük.
Már érezhető a megszorítás
Bár a részletek nem ismertek, a GDP-t várhatóan a harmadik negyedéves export hajtotta fel, míg a belső kereslet lassulása (lakossági fogyasztás, beruházások) visszafogta a növekedést - fogalmazott Nyeste Orsolya.
Hasonló véleméynen van Suppan Gergely, a Takarékbank szakértője, aki elmondta, a GDP-adat alapján már érezhető a megszorító intézkedések hatása. A belső kereslet dinamikájának csökkenését, a közösségi szolgáltatások szűkítését némileg ellensúlyozta a pénzügyi tevékenység jelentős hozzáadottérték-növekedése a kamatadó bevezetése előtt. Egyes hírek szerint 4-500 milliárd forint mozdult meg az új adóteher miatt, mindazonáltal ez a hatás csak átmeneti. A kormányzati intézkedések már megmutatkoznak a gépkocsi-eladásokon, a közszféra kibocsátása is mérséklődni fog. Emellett az építőiparban is látszódnak a megszorítások a lakásépítések visszaesése látszik az építőipari statisztikákból, ráadásul további erőteljes csökkenésre lehet számítani, mivel a lakossági reáljövedelmek visszaesése miatt a lakáshitel-kereslet szűkülése várható. Ezt már Csányi Sándor is pedzegette: az OTP-vezér tegnap közölte ugyanis, vége a magyar bankrendszer aranykorának, a lakosság egyre kevesebb hitelt vesz majd fel. E negatív tényezők alapján látszik, hogy egyedül az export tartja a lelket a gazdaságban. Csupán a kivitel menti meg a magyar gazdaságot a recessziótól - mutatott rá Suppan.
A jövő számokban
Suppan becslése szerint az utolsó negyedévben 3 százalék alatti GDP-növekedés várható, 2007 első negyedében 2 százalék alatti dinamika sem elképzelhetetlen az év egészében pedig 2 százalék körüli növekedés várható, a 2006-ra becsült 3,6 százalék után. Az elemző jóval pesszimistább a kormánynál, nagyobb reáljövedelem-csökkenéssel és munkanélküliséggel számol, ráadásul úgy látja, hogy a kormány által várt 0,8 százalék helyett 2-3 százalékkal fog visszaesni a lakossági fogyasztás, ez rossz hatással lesz egyebek mellett a kereskedelemre, a vendéglátóiparra, turizmusra is.
Nincs inflációs meglepetés, csak fekete jövő
Az infláció egy kicsit a konszenzus felett alakult, de nincs nagy meglepetés - kommentálta az októberi a másik makroadatot Suppan, kiemelve, hogy a jövőben szinte csak felfelé mutató kockázatok vannak. Lassacskán beépülnek a távhődíj-emelések, ráadásul a frissen napvilágra került hírek szerint jelentősen drágul a csatornadíj és komoly lépést tervez a BKV is, nem beszélve a tervezett gázáremelésről.
Utóbbi meglátszik majd szinte mindenen. Önmagában a hatásági áras termékkörnél várható áremelkedés 8 százalék fölé hajtja a jövő év elején az inflációt. Májusban jöhet el a tetőpont, ekkor Suppan becslése szerint nagyjából 8,5 százalékos ráta várható. Hozzátette: az év első felében masszívan 8 százalék feletti infláció várható, majd augusztisban drasztikus csökkenés indulhat meg, így év évégre 5 százalékos rátára lehet számítani, az éves átlagos infláció pedig 7,3 százalék körül alakulhat. Borúlátóbb tetőpontra vonatkozó prognózist adott Barcza György, az ING közgazdásza szerint februárban 8,9 százaléknál éri el csúcspontját az infláció, decemberre 5,5 százalékra szelídül az ütem, 2008 végén pedig már 3,7 százalékos rátát vár a szakértő. Ebből is látszik, hogy elemzők szerint nem teljesül az MNB inflációs célkitűzése.
Mikor lesz kamatemelés?
A felfelé mutató kockázatok miatt várhatóan újabb kamatemelésekre lehet számítani. Elképzelhető, hogy a következő kamatdöntő ülésen szigorítanak a jegybankárok, akkor decemberben jöhet egy tartás, vagy fordítva. Előbb tartással operál a jegybank, decemberben pedig emel egy keveset - mondta Suppan. A szakértő szerint az MNB ezzel jelezheti piacnak, hogy lassítja a kamatemelési sorozatot, de ugyanakkor továbbra szükségét érzi a szigorításnak. A kamatlépések azon múlnak, hogy monetáris tanácsban tevékenykedő "galambok" és "héják" küzdelmében melyik oldal kereskedik felül.
Nyeste Orsolya szerint a vártnál némileg rosszabb októberi inflációs adat erősítheti a november 20-i kamatemelési várakozásokat. Az infláció emelkedése az összetevők tekintetében nem okozott meglepetést: elsősorban a maginfláció növekedésére reagált a piac, amely igazolta az infláció gyorsulásának mértékéről szóló korábbi prognózisokat.
