A világ legnagyobb hitelminősítő csoportja péntek éjjel, az európai és amerikai piaci zárások után Londonban bejelentette, hogy Ukrajna államkötvény-osztályzatát az eddigi \"B3\"-ról \"Caa1\"-re rontotta, és az új osztályzatot is azonnal leminősítési felülvizsgálat alá vette.
A \"Caa1\" besorolás - amely más hitelminősítők módszertanában \"CCC plusz\"-nak felel meg - már rendkívüli kockázatokra figyelmezteti a befektetőket az érintett adóssal kapcsolatban.
A Moody\'s a leminősítés indokai között kiemelte, hogy Ukrajna devizatartalékai más most is nagyon alacsonyak, miközben várhatóan növekszik az e tartalékokra nehezedő nyomás az erősödő hazai devizakereslet és a 2014 végéig esedékessé váló jelentős devizaadósság-törlesztési kötelezettségek miatt.
A hitelminősítő adatai szerint az ukrán devizatartalék az elmúlt egy évben 30 százalékkal zuhant és augusztus végén 19,7 milliárd dollár volt. Ez mindössze 2,3 havi importszámla fedezetére elegendő, és 2014-re vetítve 300 százalék körüli külső sebezhetőségi indikátornak (EVI) felel meg.
A Moody\'s által alkalmazott EVI kockázatjelző mutató a rövid futamidejű külső adósságok, az éppen lejáró közép- és hosszú futamidejű adóssághányad és a nem rezidens tulajdonosok kezén lévő bankbetétállomány összegét méri a hivatalos devizatartalékokhoz.
A cég az ukrán leminősítéshez fűzött elemzésében hangsúlyozza, hogy az általa \"B1-C\" sávba besorolt szuverén adósok medián EVI-értéke 90 százalék körüli.
A Moody\'s az ukrán devizatartalékokra nehezedő nyomás illusztrálására kiemeli, hogy 2014 végig 10,8 milliárd dollárnyi tőke- és kamattörlesztés válik esedékessé az ukrán devizaadósság-állományból.
A leminősítés másik fő tényezője a cég szerint az, hogy nőttek a jövőbeni IMF-tárgyalások sikerét veszélyeztető kockázatok, egyebek mellett az ukrán kormány pénzügyi intézkedései, valamint a 2015 tavaszán esedékes elnökválasztások miatt.
Tényező volt a leminősítésben az Oroszországhoz fűződő viszony romlása is. Oroszország kifejezetten ellenzi az EU és Ukrajna esetleges társulási szerződését, amelyet a novemberi keleti partnerségi csúcstalálkozón kellene aláírni. Jóllehet egy ilyen megállapodás középtávon kedvező lenne Ukrajna adósminőségi megítélése szempontjából, rövid távon azonban a negatív orosz reakció adósminőségi hatásai érvényesülnének nagyobb súllyal - áll a Moody\'s pénteki elemzésében.
Ukrajnára a pénteki leminősítés után a Moody\'s tartja érvényben a leggyengébb besorolást a három nagy hitelminősítő közül. A Standard & Poor\'s és a Fitch Ratings listáján egyaránt \"B\" minősítéssel szerepel az ukrán szuverén adósság; ez is mélyen spekulatív osztályzat, de két fokozattal jobb a Moody\'s által pénteken megállapított \"Caa1\"-nél.
