Lassan sorvad a kínai gépezet

Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!

Új adatok bizonyítják, hogy Kínának szembe kell néznie azzal, hogy már nem tudja produkálni a korábban megszokott, szédületes ütemű növekedést. Márciushoz képest ugyan kismértékben élénkült az ipari termelés és a kiskereskedelmi forgalom is, de még mindig messze van a válság utáni fellendülés ütemétől. Az ipari termelés éves növekedése például már 2012 eleje óta tíz százalékkal vagy attól kismértékben elmaradva bővül, miközben 2011-ben még volt 15 százalékos is az éves növekedés. Az áprilisi adatok alapján az idei első negyedévben az elemzők szerint újra valamivel 8 százalék alatti ütem várható. A kínai statisztikákat egyébként érdemes szkeptikusan kezelni, hiszen néha nyilvánvalóan manipulálják őket − ugyanakkor a megbízhatóbbnak tartott számok, például az ipari áramhasználat, egybecsengenek a hivatalos adatokból levonható pesszimista következtetésekkel.

A lassú bővülés különösen azért kellemetlen, mert a monetáris politika már most lazának számít, és a kínai bankok példátlan ütemben pumpálják az új hiteleket a gazdaságba. Közgazdászok szerint rohamosan csökken az új hitelek gazdasági hasznosulása, tehát egy jüan hitelből már kevesebb mint egy jüan GDP-többlet keletkezik. Az ország árnyékbankrendszerében eközben hatalmas, a szektor átláthatatlansága miatt felbecsülhetetlen kockázatok rejlenek, az ingatlanárak új csúcsok felé haladnak, az infláció növekedése pedig társadalmi feszültségekhez vezethet. A kínai vezetés ezzel tisztában van, ami tovább korlátozza a monetáris élénkítés fokozásának esélyét. Így marad az eszköztárból a költségvetési kiadásnövelés, aminek hatásával szemben a legtöbb közgazdász bizalmatlan; a kínai növekedés hagyományos motorja, az exportkereslet viszont aligha tér vissza a közeli jövőben.