A világ harmadik legnagyobb gazdasága egy W-alakú fejlődési pályát fog bejárni a következő időszakban, azaz még egy jelentős visszaesési szakasz várható - vélik a Deutsche Bank elemzői.
A magára találó export ugyanis nem lesz képes ellensúlyozni a befektetések visszaesését. A termelőeszközökbe érkező befektetések (FAI) mértéke háromszor olyan szorosan befolyásolja a GDP későbbi növekedési ütemét, mint az export - mondta el Jun Ma, a bank Kínáért felelős vezető kutatója.
Kínában a FAI értéke 33 százalékkal nőtt a januártól májusig tartó időszakban az előző év azonos időszakához képest. A Deutsche Bank elemzői szerint azonban az éves érték 30 százalékkal el fog maradni a tavalyitól. Jelenleg ugyanis a központi kormányzat és a helyi hatóságok is jelentős infrastrukturális fejlesztéseket támogattak, ezek azonban hamarosan lecsengenek. A Standard Chartered Bank véleménye szerint ráadásul a helyi hivatalnokok hajlamosak az adatok "kozmetikázására" - ez is komolyan javíthatja mutatókat.
"Véleményünk szerint a kormány által indukált befektetések meredeken, mintegy 60 százalékos ütemben zuhanni fognak, majd egy egy-két hónapos nulla közeli állapot után indulnak újra növekedésnek" - teszi hozzá Jun Ma.
Az elemző szerint tehát a pálya egy fordított V-alakhoz hasonlítható, azaz szinte meg fog ismétlődni az 1998-99-es ázsiai válság utáni forgatókönyv. Emellett arra is figyelmeztetett, hogy a legsúlyosabb helyzetben a nyersanyag-kitermelési és az építőipari gépeket gyártó szegmensek lehetnek. A bank ezért most inkább a jobb kilátásokkal kecsegetető dél-koreai és taivani részvényeket részesíti előnyben.
Mindenesetre a kínai ipari részvények árfolyamai eddig becsületesen növekedtek - a Hang Seng China Enterprises Index így a csendes-óceáni térség többi tőzsdéjéhez hasonló növekedési rátát produkált.
