Az Egyesült Államokban jelenleg a lehetségesnél lassúbb a gazdasági növekedés, ráadásul csökkennek az energiaárak, így mérséklődhet az inflációs nyomás, bár számos bizonytalansági tényezővel kell számolni – derül ki az ország jegybankjának szerepét betöltő Federal Reserve (Fed) illetékeseinek véleményéből. Richard Fisher, a dallasi Fed elnöke szerint az infláció túljutott a tetőpontján és enyhülőben van, bár még mindig magas. Hasonlóan nyilatkozott Susan Bies, a Fed egyik kormányzója is, aki szerint a lakáspiac erőteljes lehűlése miatt lelassulhat a gazdasági növekedés, a magas erőforrás-felhasználási szint azonban óvatosságra int: ez ugyanis növeli az inflációs kockázatokat. Bies szerint a lakáspiacon nem kell további rossz hírekre számítani, a korrekció zöme ugyanis már lezajlott. A gazdaság pénzügyi helyzete vállalati szempontból jónak mondható, a cégek ugyanis jelentős pénzállománnyal rendelkeznek, és a tőzsdeindexek is mintegy 10 százalékos pluszban vannak az év elejéhez képest. A baby-boom generáció öregedése miatt viszont csökkennek a munkaerőben rejlő tartalékok, ami hosszabb távon visszavetheti az amerikai növekedési potenciált – tette hozzá a Bies, aki az inflációmentes potenciális növekedést jelenleg 3 százalékosra becsüli. Szakértők rámutatnak, hogy Bies szavai nagyjából tükrözik a Fed hivatalos álláspontját, a jegybankárok ugyanis a múlt héten hasonló tényezőkkel indokolták a kamatláb szinten tartását.
Az inflációs nyomás csökkenésének a kamatszint szempontjából van kiemelkedő jelentősége, a Fed ugyanis jobbára az inflációs folyamatokat figyelembe véve hozza meg kamatdöntéseit. Az Egyesült Államokban jelenleg 5,25 százalékos az irányadó kamatláb, a Fed utóbbi három ülésén nem változtatott a kétéves kamatemelési kurzus kialakult szintjén, ami ugyancsak az inflációs veszély mérséklődésére utal. A szakértők egyre nagyobb köre a Fed illetékeseinek nyilatkozatai után már úgy véli, hogy a következő kamatváltoztatás csökkentés lesz, de ennek ideje még bizonytalan. Megnehezíti a kamatpálya felrajzolását, hogy a Fed-vezetők nyilatkozata után közzétett adatok szerint a vártnál nagyobb mértékben nőtt a foglalkoztatás és csökkent a munkanélküliség, ami fokozhatja az inflációs nyomást. Az állástalanok aránya a szeptemberi 4,6-ről októberben öt és fél éves mélypontra, 4,4 százalékra esett. Októberben 92 ezer új állás keletkezett, emellett a washingtoni munkaügyi minisztérium felfelé módosította az előző hónapok adatait. Eszerint szeptemberben 148 ezerrel, augusztusban 230 ezerrel nőtt a foglalkoztatottak száma. A pénzügyi piacok érzékenyen reagáltak a pénteki adatra: a hozamok emelkedtek, ami arra utal, hogy a kamatcsökkentést most már későbbre árazza a piac, mint korábban, egyesek már az esetleges szigorítást sem zárják ki.
Kolozsi Pál