ä BANA PÉTER
A vállalatok építőipari és infrastrukturális beruházásainak közel két éve nem tapasztalt mértékű visszaesése miatt a tavalyi utolsó negyedévi 4,1 után az első három hónapban csak 4,2 százalékra gyorsult fel a bruttó hazai termék (GDP) évesített növekedési üteme az Egyesült Államokban a washingtoni kereskedelmi minisztérium előzetes adatai szerint. A Wall Streeten 5 százalék körüli mértéket vártak, de vérmesebb elemzők 5,8 százalékos növekedést is elképzelhetőnek tartottak. Éves összevetésben mindazonáltal korántsem ilyen kiábrándító a kép, hiszen a 4,9 százalékos bővülés az 1984 második negyedében kimutatott 5,6 százalék óta a leggyorsabb.
A GDP valamivel több mint kétharmadát adó lakossági fogyasztás továbbra is gőzerővel fűti a gazdaságot, hiszen e téren a megelőző negyedévi 3,2 után már 3,8 százalékos növekedést regisztráltak. A vállalati beruházások bővülése 10,9-ről 7,2 százalékra lassult, de ezen belül az építőipari és az infrastuktúra-fejlesztési beruházások 6,5 százalékkal zuhantak, azt követően, hogy az előző negyedévben már 1,4 százalékos volt a csökkenés. A vállalatok készletfelhalmozása 15,3 milliárd dollárral nőtt, ami 0,27 százalékpontot adott hozzá a GDP-növekedéshez. Az export 3,2 százalékkal, az import 2 százalékkal bővült. A kormányzati kiadások 0,7 után 10,1 százalékkal nőttek, amiben a főszerepet az játszotta, hogy a hadikiadások 15,1 százalékkal emelkedtek.
A magánfogyasztás töretlen lendülete most már kellemetlen mellékhatással is jár: az árdeflátor 1,3-ról 3,2 százalékra, a személyi kiadások indexe (PCE), amely a Fed kedvenc inflációs mutatója, 1-ről szintén 3,2 százalékra ugrott. Az adatok nyomán az államkötvényhozamok határozott irány nélkül ugrálni kezdtek, de a dollár egyértelműen gyengült az euróhoz képest. A HSBC New York-i vezető devizastratégája szerint a vártnál kisebb növekedésre, de a vártnál nagyobb inflációs nyomásra utaló adatok nem változtatják meg azt a várakozást, hogy a Fed még a nyáron megemeli a kamatot. Homlokegyenest más a véleménye a Panagora Asset Management elemzőjének, aki szerint éppen azért, mert nem kell tartani a gazdaság túlhevülésétől, túlzottak az aggodalmak, hogy a Fed szigorítja monetáris politikáját. A Fed nyíltpiaci bizottsága (FOMC) jövő kedden ülésezik, és bár senki nem számít az 1 százalékos kamat emelésére, sokak szerint a közleményben utalni fog az inflációs nyomásra.
Bana Péter