A Moody's Investors Service szerint tavaly tovább javult a világ országainak hitelképessége, amit jól jelez, hogy tíz ország - köztük Magyarország, Oroszország, Szlovénia, Brazília és Mexikó - érdemelt ki jobb hitelbesorolást az egyesült államokbeli hitelminősítőtől, és csak kettő - Ukrajna és a Fidzsi-szigetek - kapott a korábbinál rosszabb osztályzatot. 1999-ben 11 ország besorolásán javított és négyén rontott a Moody's, 1998-ban viszont még 9:25 volt az arány. A hitelképesség javulásának okaként a jelentés a reformokat, az óvatos gazdaságpolitikát, az exportdinamika javulását, a hosszabb lejáratú hitelek arányának növekedését és a nyersanyagok, köztük az olaj árának emelkedését említi.
Idén a hitelminősítő intézet várakozásai szerint tovább javul a szuverén kibocsátók hitelképessége. A feltörekvő országok pozíciója az USA gazdasági növekedésének lassulása ellenére kedvezőbbé válik, és Európában is javul az általános helyzet. Lényegesen kedvezőtlenebb forgatókönyvet jelent azonban, elsősorban a feltörekvő országok számára, ha az amerikai gazdaság drasztikusan lefékeződne, mert ez határozottan visszavetné a világkereskedelem egészét.
Kevésbé rózsás a kép a vállalati kötvénykibocsátók esetében, amelyeknek mind a Moody's, mind a Standard & Poor's szerint tovább romlik idén a hitelképességük és a likviditási helyzetük. Az 1999-ben regisztrált 5,7 után tavaly 6,02 százalékra emelkedett azoknak a kötvényeknek az aránya, amelyek után a vállalati kibocsátók nem fizettek, ami évtizedes rekordot jelent, idén pedig 9 százalék fölé emelkedik a mutató - állítja a Moody's. Az S&P szerint ugyancsak romlani fog a helyzet, még akkor is, ha a Fed az általános várakozásnak megfelelően hamarosan csökkenti az irányadó kamatokat.
Az S&P szerint az USA-ban tavaly 106 cég összesen 33,4 milliárd dollár adósság törlesztését mulasztotta el. Ezzel megdöntötték az egy évvel korábban elért rekordot, amikor 89 vállalati kibocsátó 24 milliárd dollár összegű kötvény után nem tudott fizetni. A Moody's számításai szerint 2000-ben 128 kibocsátó cég bizonyult fizetésképtelennek az USA-ban, globális szinten pedig 166 cég 48,8 milliárd dollár törlesztésével maradt adós. A Moody's szerint idén is főként az egyesült államokbeli és a kanadai kibocsátók közül kerülnek ki a fizetésképtelenséget jelentők: várhatóan mintegy 385-450 ilyen cég lesz a két országban.
A hitelképesség romlását tavaly a várakozásoktól elmaradó nyereség, illetve árbevétel, a hitelből történő akvizíciók és a magas perköltségek okozták. Az USA-ban elsősorban a távközlési, az építőipari, illetve a fogyasztási cikkeket gyártó vállalatok és a médiacégek hitelképessége romlott.
G. T.
Gáti Tibor