A kockázati tőke fellegvárával, az Egyesült Államokkal szemben Európa mind a mai napig nem igazán mondható versenyképesnek eme finanszírozási formában. A határon átnyúló kockázatvállalási hajlandóságot az sem segítette, hogy eddig a kontinensen nem volt egységes szabályozás a kockázatitőke-üzletágban. Az uniós tagállamok jelenleg különbözőképpen szabályozzák a kockázatitőke-alapokat, azok portfólió-összetételét, a befektetési módszereket és a finanszírozható befektetési célokat. Ezt felismerve, az Európai Bizottság még 2011 decemberében javaslatot tett egy rendeletre, amely a szabályok egységesítésével kísérelné meg az Újvilággal szembeni hátrány ledolgozását. E javaslattal kapcsolatban idén márciusban gyorsultak fel az események: az Európai Parlament 2013. március 12-én első olvasatban elfogadta az európai kockázatitőke-alapokról szóló rendelettervezetre vonatkozó álláspontját, melyet a Tanács 2013. március 21-én jóváhagyott. Most már lényegében csak a Hivatalos Lapban történő kihirdetés van hátra.
A rendelet célja, hogy egységes követelményeket vezessen be az európai kockázatitőke-alap (\"EuVECA\") név alatt működő kollektív befektetési vállalkozásokra. Az egységesítés kiterjed a befektetési portfólióra, a befektetési módszerekre és a finanszírozható célok meghatározására is. A rendelet értelmében az EuVECA megjelölést a kockázatitőkealap-kezelők a minősített kockázatitőke-alapjaikra vonatkozóan használhatják majd, vagyis azokra az alapokra, melyek az összesített tőke-hozzájárulásaiknak és le nem hívott tőkéjüknek legalább 70 százalékát a rendelet szerinti minősített befektetésekre használják. Ez alapvetően azt jelenti, hogy az EuVECA-nak olyan társaságokba kell fektetnie, amelyeket nem vezettek be tőzsdére, alkalmazottaiknak a létszáma nem éri el a 250 főt, valamint az éves árbevételük nem haladja meg az 50 millió eurót vagy az éves mérlegfőösszegük összesen nem haladja meg a 43 millió eurót.
Mivel az európai kockázatitőke-alap megnevezés alatt működő alapokra egységes szabályok lesznek irányadóak, így az alap valamely tagállamban történő nyilvántartásba vétele jogosulttá teszi a minősített kockázatitőkealap-kezelőket az \"európai útlevélre\", vagyis arra, hogy az EuVECA megnevezés alatt minősített kockázatitőke-alapokat forgalmazzanak az Európai Unió egész területén, anélkül hogy a másik tagállam speciális nemzeti szabályainak meg kellene felelniük.
A rendeletet, amely közvetlenül, azaz külön átültetés nélkül hatályos valamennyi tagállamban, ez év július 22-től kell alkalmazni.
DR. BAJORFI ÁKOS, ÜGYVÉD
TŐKEPIACI ÉS BANK SZAKJOGÁSZ
NOERR & TÁRSAI IRODA
