A Nemzetközi Valutaalap (IMF) november 9-én érkezett Magyarországra, hogy elkészítse évi gazdaságpolitikai értékelését, amit elvileg most hétfőn zártak le, ám elemzésüket végül nem mutatták be, miután − a küldöttség számára is váratlanul − kitudódott, hogy a magyar kormány az IMF-hez fordul. A piacok üdvözölték a kapcsolatfelvétel hírét, fokozatosan az is kiderült, hogy a magyar kormány elővigyázatossági hitelkeretre (PCL) törekszik, de így is maradtak kételyek, amelyek a magyar állampapírok hozamaiban és a forintkurzuson is lecsapódhatnak. Még nem lehet 100 százalékosan kijelenteni, hogy tényleg lesz megállapodás. Ha a külső piacok kedvezőbbé válnak, akkor elképzelhető, hogy Magyarország nem is kér a segítségből − véli Kovács Mátyás, a Raiffeisen elemzője. Ha mégis sikerülne megegyezni, az jelentős bizalomerősödést hozhat és a forint akár a 270-es szintre is visszatérhet az euróval szemben. Az alapszcenárióban azonban csak 2012 végére jöhetne a 290-es szint.
A megegyezést nehezíti, hogy nem tudni, az IMF tényleg biztosítaná-e Magyarországnak a PCL lehetőségét. Ha nem, akkor csak a 2008-ban már egyszer felvett készenléti hitelkeret (SBA) marad lehetőségként, amit a kormány eddigi kommunikációja alapján mindenképp igyekszik elkerülni. A jövő évi költségvetés jelentős megszorításait azonban nem lenne nehéz sikertörténetként átfordítani a befektetőknek és egy szigorúbb IMF-megoldás csak növelné a bizalmat − véli Kovács. A különadók 2013-as kivezetéséhez hasonló javaslatok kifejezetten jót tennének Magyarország piaci megítélésének.
Samu János, a Concorde szakértője inkább a hitelminősítők értékelésére helyezi a hangsúlyt. A Standard & Poor\'s ugyan november végére ígérte, hogy dönt az ország leminősítéséről, de elvileg a szokásos menetrendje alapján még van ideje erre. Így elképzelhető, hogy kivár és megnézi, hogyan alakul az egyeztetési folyamat. A bóvli kategóriával járó döntés akár 8,5 százalékra emelheti a hozamgörbét, annak elmaradása 7-7,5 százalékos szinteket jelenthet − kalkulál Samu.
Egy IMF-döntés és a leminősítés elmaradása sem lenne azonban elegendő ahhoz, hogy a forint tartósan 270-ig erősödjön az euróval szemben − véli Samu. A bankok külső forrásainak apadása és a külföldiek állampapír-keresletének csökkenése még mindig jelentős, a spekulatív leértékelődési nyomás azonban tényleg elhárult. Alapesetben az elemzők fokozatosan erősödő forintot várnak, bár az első negyedév a kedvezőtlen külpiac miatt fokozott nyomást helyezhet az árfolyamra.
Jelenleg a piac kivár, így a kormánynak sikerült időt nyernie. Az IMF-beszámoló már biztosan tolódott, egy esetleges megállapodás aláírása még odébb van, a hitelminősítői döntéseket elnapolhatják − szükség esetén persze fel lehet gyorsítani az eseményeket, ám addig a kormány \"fontolva haladhat\".
