Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
A várakozásoknál jóval rosszabb lett a májusi infláció: miközben az elemzők a "beragadás", a stagnálás miatt aggódtak, az év/éves árindex az áprilisi 6,6-ról 7 százalékra emelkedett - derült ki a KSH tegnap közzétett adataiból. Az első öt hónapban ily módon átlag 6,9 százalékkal voltak magasabbak az árak, mint egy évvel korábban. A kellemetlen meglepetést ismét az élelmiszerárak okozták. Az utóbbi időben elvonta az elemzők figyelmét a tavalyi rossz időjárás és a gabonakereslet globális emelkedése által előidézett sokk, és elfelejtkeztek a szokásos szezonalitásról. A nem feldolgozott élelmiszerek ára ugyanis minden évben májusban tetőzik, mivel az újkrumpli, a primőr gyümölcsök és zöldségek ekkor kerülnek ki a piacra. Így egy hónap alatt csaknem 2 százalékkal emelkedtek az élelmiszerárak, s ez ugyan máskor nagyon magas értéknek számítana, de májusban ez egyáltalán nem kiugró, hiszen ilyenkor akár 2,5 százalékos ugrás is előfordul. A feldolgozott élelmiszerek megítélése azonban nem egyértelmű, a havi szinten félszázalékos növekedés az utóbbi időszakhoz képest nem számít rossznak, ám a drágulás éves üteme tovább gyorsult.
Még ha a szezonalitás miatt voltak is most magasabbak az árak, ez nem változtat azon, hogy nem következett be az MNB által várt korrekció - mondta lapunknak Bebesy Dániel, a Budapest Alapkezelő portfóliómenedzsere, aki szerint az élelmiszerárak magasabb trendre kerültek, mint amit a jegybank a februári inflációs jelentésében várt. A májusi jelentésben ugyan már óvatosabban ítélték meg a folyamatot, de egyelőre úgy tűnik, az is túlzottan optimista volt - tette hozzá Bebesy.
A nemzetközi piac az adat publikálására a forint enyhe erősödésével reagált, mivel az árindex növekedésén túl nem foglalkoztak érdemben a számmal és így a monetáris kondíciók további szigorítására számítanak. Az viszont nem egyértelmű, hogy a jegybanknak mindenre lőnie kell-e, ami mozog. A mostani adatok lehet, hogy rosszabbak a vártnál, erről azonban a várakozások tehetnek. Ráadásul az év során még elég sok kockázati tényezővel kell számolni, így ha megszokottá válik, hogy minden neszre 25 bázispontos emelés a válasz, a komolyabb problémáknál már az 50 bázispont kerülhet a monetáris tanács napirendi pontjai közé.
Az elemzők ugyan megosztottak abban, hogy a tanácsnak kellene-e emelni vagy nem, de a mostani környezetben senki nem tudja biztosan megmondani a júniusi kamatdöntés kimenetelét. Nem növekedett az inflációs nyomás, így érdemes kivárni és megnézni, hogy mi az eddigi kamatemelések hatása - mondta Németh Dávid, az ING makroelemzője. Egy rossz béradat ugyan megbolygathatja a mostani álló vizet, de ha nincs újabb kellemetlen meglepetés, akkor érdemes megvárni, mit hoz az augusztusi inflációs jelentés. Ezzel szemben Bebesy Dániel a piaci szolgáltatások drágulására hívta fel a figyelmet. Az árak itt 0,6 százalékkal növekedtek egy hónap alatt, azaz úgy tűnik, beragadhatott az árindex. Márpedig ennek a szektornak az árazása nem alakul hektikusan és az árfolyamváltozás sincs rá hatással, így leginkább itt mérhető le az inflációs várakozások alakulása. Ez pedig most nem kedvező a június 23-ai kamatdöntés kimenetelére. Ugyanakkor kis, nyitott gazdaságként a külső környezet alakulása is jelentős hatással van a magyar gazdaságra, így nem mellékes, hogy jelenleg az Európai Központi Bank a korábban várt vágás helyett nagy valószínűséggel emeli júliusban a kamatokat, az USA-ban a Federal Reserve pedig befejezi a csökkentési periódust.
A globális áremelkedések ráadásul továbbra is nagy nyomást gyakorolnak. Az olaj aggasztó mértékű drágulása ismét jelentősen megterhelte a magyarországi üzemanyagárakat, ezen keresztül a közlekedési díjakat, a gázárak várt emelkedései mellett más piaci energiaárak is nőttek. Mivel az energiahordozóknál jelentős kockázati tényezők terhelik az idei évet, nem kizárt, hogy tovább emelkedhet a mostani 8,5 százalékos alapkamat, így már nem tartják nagyon valószínűnek az elemzők azt a forgatókönyvet, amely szerint ennél alacsonyabb szinten zárjuk az évet.
