Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
Erős meglepetés – kommentálták a lapunk által megkérdezett makroelemzők a KSH által pénteken közzétett októberi inflációs adatokat. Az egy évre visszatekintő áremelkedés mértéke 3,2 százalék lett, miközben az előző hónaphoz képest nem változott az átlagos árszínvonal. Így az első tíz hónapban 3,6 százalékkal nőttek az árak 2004-hez képest. A maginfláció rekordmélységbe süllyedt, az éves 1,4, az egyhavi 0,1 százalék volt.
A NAPI Gazdaság konszenzusa 3,46, illetve, egy hónapra 0,24 százalék volt; míg a Reuters 3,6, a portfolio.hu 3,5 százalékot jelzett. Az áremelkedés ütemének ekkora mértékű lassulása nyomán – módszertani okok miatt is – számottevően lejjebb jöttek az év végi prognózisok. Decemberre 3,59 százalékot mutatott konszenzus, ez most 3,3-3,5 százalék körül mozog, de van, aki már 3,0 százalékot sem tart kizártnak.
Azok a várakozások igazolódtak be, amelyek az élelmiszerek árainak inflációt mérséklő hatásairól szóltak. Most elmaradt az októberben általában tapasztalható szezonális áremelkedés – véli Pintér András, az IEB elemzője. Az elemző szerint ez volt a meglepő adat fő oka. Közrejátszott az is, hogy a tartós fogyasztási cikkek árai a vártnál számottevően nagyobb mértékben csökkentek.
Az infláció vártnál nagyobb év végi lassulása azt is eredményezheti, hogy a korábban vártnál kisebb lesz a csökkenés 2006 januárjában, mivel az áfamérséklés hatásai már november–decemberben részben jelentkeznek. Az elemzők ebből a szempontból árversenyben gazdag karácsonyra számítanak.
A kedvező inflációs adat a kamatkilátásokra inkább hangulati szempontból gyakorol hatást – mondta lapunknak Forián Szabó Gergely, a CA-IB Alapkezelő elemzője. Kapaszkodóként viselkedhet, amelyre alapozva aztán egy jó – például az árfolyammal kapcsolatos – hírre a piac kamatcsökkentést árazhat, amelyet a jegybank nagy valószínűséggel követne is.
A Budapest Economics elemzése szerint azonban a piac magas volatilitása miatt egyelőre nőtt a kamatcsökkentés tere. Többet nyom ugyanis a latban a nemzetközi befektetői hangulat árfolyamtól és hozamtól függő alakulása – véli Pintér. Amíg a piac – a Fed kamatemelései és a lengyel belpolitikai helyzet nyomán – kamatemelést áraz – hiába a jó inflációs szám –, nem vág a jegybank. Másként ítéli meg a helyzetet Lányi Bence, a Raiffeisen Értékpapír elemzője, aki szerint elképzelhető 25 bázispontos kamatvágás már novemberben is.
