A három balti állam és Szlovénia a májusi EU-csatlakozás után gyakorlatilag bármikor beléphet az eurózóna előszobájának tekintett ERM II árfolyamrendszerbe, mert a kötött árfolyam és a kisebb deficit miatt már ma is alkalmasak erre – ért egyet a Reuters által megkérdezett 35 elemző. Magyarország, Lengyelország, Csehország és Szlovákia esetében hosszabb átmeneti időre lesz szükség. Az előbbi akár már jövőre csatlakozhat az ERM II-höz, ha a következő hónapokban radikális költségvetési reformot hajt végre; a másik három országnak is rendbe kell hoznia fiskális helyzetét, s akkor is csak később eredhetnek a magyarok nyomába. A magyar papírok egyébként a konvergenciakereskedés célpontjai lehetnek az idén, hiszen az ötéves magyar államkötvények hozama majdnem 700 bázisponttal haladja meg a német állampapírokét – írja a Reuters piaci elemzőkre hivatkozva. Ha a fiskális kiigazítás megtörténik és csökken az árfolyamra nehezedő nyomás, az az év üzlete lehet. Ami az ikerpár másik felét, a folyó fizetési mérleghiányt illeti: 2003-ban 4,584 milliárd euró lett a deficit, a vámstatisztikai korrekció figyelembevételével számolva 4,2 milliárd euró. Az év végén az áruforgalomban pozitív változások indultak be, de a múlt év egészét még a gyenge export határozta meg. Nagyobb arányú profitrepatriálás nem ment végbe, lesújtó képet mutat viszont a finanszírozás: a nem adóssággeneráló finanszírozás éves szinten nem érte el a hiány 10 százalékát, tavalyelőtt 30 százalék körül volt.
Részletek a 2. és a 3. oldalon
Molnár Csaba
Gáti Tibor