Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
Az MNB monetáris tanácsa hétfői rendes ülésén az irányadó kamatok 50 bázispontos csökkentése mellett döntött. A jegybanki alapkamat s vele a kéthetes jegybanki betét kamata ezzel 9,75 százalékra mérséklődött. A jegybank indoklása szerint a kamatcsökkentést az tette lehetővé, hogy az inflációs cél teljesülését nem fenyegeti veszély, és a gazdaság egyensúlyi mutatói is lehetővé tették a lépést. A tanács ezzel párhuzamosan 1 százalékponttal szűkítette a kamatfolyosót, mert túlzottnak tartja a bankközi kamatok ingadozását.
A döntés értelmében az overnight aktív, illetve passzív repo kamata ezentúl nem 2, hanem 1,5 százalékponttal tér el fölfelé, illetve lefelé az alapkamattól. Az új aktív oldali egynapos kamat így 11,25, a passzív oldali pedig 8,25 százalék.
A piacot nem érte meglepetésként a lépés. Egyes magyarázatok szerint az 50 bázispontos kamatcsökkentés azt mutatja, hogy a jegybank a múlt hetihez hasonlóan erős forint mellett inkább lefelé látja a jövő évi inflációs cél kockázatát, mintsem fölfelé. Ezt támasztja alá, hogy Járai korábban 257 forintos forint/euró árfolyam mellett is teljesíthetőnek vélte az inflációs célt. Vélhetőleg segítette a nagyobb mérséklés melletti döntést az is, hogy a múlt héten a forint a feltörekvő piacokról érkező rossz hírek ellenére is stabil volt, sőt erősödött.
A piac borúlátóbb a jegybanknál, az elemzők zöme 5-5,5 százalékos inflációval számol 2002 decemberére, amivel számolva az előretekintő reálkamat 4-4,5 százalék. A forint- és az euró-alapkamatok közötti különbség a döntéssel 7,0-ről 6,5 százalékra mérséklődött, amit az elemzők hajlamosak a konvergencia első komoly lépéseként értelmezni, tekintettel arra, hogy az MNB új vezetése eddig inkább csak követte az eurókamatok már eldöntött vagy várt változásait, semmint mérsékelte volna a különbözetet.
A döntéshozók személyes ambícióira fogékony elemzők nem mulasztották el megemlíteni a pénzügyminiszter és a jegybankelnök múlt heti vélelmezett pengeváltását. Egyes kommentárok szerint Járai egy konferencián a laza fiskális politika veszélyére figyelmeztetett, ám a jegybankelnök pénteken úgy nyilatkozott, egyetért a gazdaságélénkítéssel. Emiatt a döntést néhány elemző úgy értelmezte, hogy az elnök ezúttal nemcsak verbálisan, hanem a monetáris szigor lazításával is kiállt a gazdaságpolitika mellett.
Máté Dániel
