Vészesen közeleg egy 2003−2004-ben kibocsátott nagy tízéves kötvénysorozat lejárata, amelyet jövő szerdán kell törleszteni. A 2014/C sorozatból összesen 820 milliárd forintnyit bocsátott ki Magyarország, ennek most valamivel több mint a fele van még a piacon − mondta a Napi Gazdaság megkeresésére Borbély László András, az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) Zrt. vezérigazgató-helyettese. Az adósságkezelő 2003-ban 245 milliárd, 2004-ben 320 milliárd forint értékben adott el a kérdéses kötvényből, majd 2010-ben további 255 milliárd forintot bocsátott ki a sorozatból. A teljes mennyiségből mintegy 145 milliárd forint a Nyugdíjreform és Adósságcsökkentő Alaphoz került a volt magánnyugdíjpénztárak portfóliójából, ezt az ÁKK bevonta, emellett további 229 milliárd forintnyi kötvény csere és visszavásárlás útján került vissza − részletezte Borbély. Így most nagyjából 446 milliárd forint lehet még a piacon a 2014/C sorozatból. A Franklin Templeton december végi portfóliójelentései szerint az alapkezelő amerikai alapjaiban 222,5 millió dollárnyi, míg a luxemburgi alapokban 318,8 millió dollárnyi volt a 2014/C nevű magyar állampapírokból. Vagyis jelenlegi árfolyamon számolva 124,5 milliárd a Templeton birtokában lehet, ez a teljes piacon lévő mennyiség 27,9 százaléka.
A Wall Street Journal hétfői cikke szerint a jövő heti magyar kötvénylejáratot kiemelten figyeli a piac Magyarország esetében, hiszen a Templeton állampapírjainak megújítása egyben a magyar piac iránti bizalom jó értékmérője. A kötvények megújítása általában a lejárat előtt vagy után történik, mivel a lejárathoz nem kapcsolódik friss aukció. Piaci információk szerint a Templeton már a negyedik negyedévben elkezdte megújítani a jelentős lejáratát − mondta Borbély László András. A Napi Gazdaság számításai szerint 2013 negyedik negyedévében majdnem 700 millió dollárral emelkedett a Templeton magyar kitettsége, így az év végén 12,4 milliárd dollár volt.
A Franklin Templeton ritkán nyilatkozik konkrét befektetéseiről, így a magyar kötvényekkel kapcsolatos stratégiájukról sem sokat tudni. A közelmúltban a cég blogjának nyilatkozott Michael Hasenstab (képünkön) kötvénypiacokért felelős alelnök a 2014-es kilátásokról, a cikkben szót ejtett a magyar piacról is. Az írás szerint Hasenstabnak van gyakorlata abban, milyen a piac többségével szembe menni, az utóbbi évek befektetési eredményei pedig őt igazolták. A portfóliómenedzser szerint a legfontosabb, hogy a befektetők kitartsanak véleményük mellett, hosszú távú szemlélet alapján hozzák meg döntéseiket, emellett nagyobb türelemre lenne szükség részükről.
Nagyon izgatottak vagyunk a 2014-es befektetési lehetőségekkel kapcsolatban, a legtöbb piac szempontjából optimistán tekintünk az évre − nyilatkozta Hasenstab. Kiemelte Kínát, ahol szerinte olyan fontos reformok zajlanak jelenleg is, melyek a következő évtizedben megújíthatják a gazdaságot és a pénzügyi piacokat. Rövid távon lehetnek volatilis időszakok, azonban a szakember szerint érdemes hosszabb horizonton tekinteni Kínára, úgy pedig egyértelműen pozitívak a kilátások.
A Templeton kötvénypiaci szakértője szerint 2014-ben a korábbinál nagyobb figyelmet kell szentelni a devizakitettség menedzselésének, mivel komoly kilengések lehetnek az árfolyamokban. Hasenstab úgy látja, hogy a piaci pesszimizmus ellenére továbbra is érdemes a feltörekvő piacokon befektetési lehetőségeket keresni, ugyanakkor nagy különbségek vannak az egyes országok között. Itt példaként emeli ki a magyar kötvénypiacot, mely 2013-ban az egyik legjobb teljesítményt nyújtotta tíz százalék feletti megtérüléssel, viszont a szintén a feltörekvők közé sorolt Dél-Afrika kötvényein 20 százalékot lehetett bukni.
Portfóliókezelési technikájának egyik példájaként is Magyarországot említi a Templeton alelnöke. Szerinte jó stratégia a pánik időszakában befektetési lehetőségeket keresni, amikor mindenki el akar adni. Ez bejött Magyarország és Írország esetében is. Hasenstab szerint 2014-ben a legnagyobb kockázat az lesz a befektetők számára, ha nem tesznek semmit, fontos, hogy aktívan menedzseljék a portfóliójukat.
Szerző: Beke Károly
