Nagyon olcsó forráshoz jutott a cseh CEZ, azzal, hogy nullaszázalékos kamattal adta el a Mol-részvényekre váltható kötvényeit. Az ügylettel egyébként mindenki jól járt, még vélhetően azok is, akik jegyeztek a kötvényekből − véli Pletser Tamás, az Erste olajipari elemzője. Pletser a Napi Gazdaságnak elmondta: a nullaszázalékos kamatozású kötvény magyar viszonylatokban furcsának tűnhet, de ha megnézzük, hogy 5 éves lejáratú cseh állampapírt 0,9 százalékos kamatozással lehet venni, akkor már nem ennyire döbbenetes a helyzet. Így gondolja Harcsa Norbert, az Ipopema elemzője is, aki szerint gyakorlatilag egy hároméves futamidejű állampapírt vett az, aki lejegyezte ezt a kötvényt. Emellett egy vételi opciót vásároltak a kötvénybefektetők a Mol részvényére, ami vélhetően nem nulla hozamú lesz három év múlva − teszi hozzá Pletser. Az opcióval egyetért Harcsa is, szerinte azonban most nem lehet megmondani, hogy mi lesz a Mol árfolyama három év múlva. Az ügy érdekessége amúgy, hogy a Napi Gazdaság információi szerint a magyar brókercégeket nem is nagyon értesítették az eladásokról. Pletser ezt ugyan nem erősítette meg, de ő valószínűnek tartotta, hogy cseh kötvénybefektetőknek értékesítették a 470 millió euró értékű kötvényeket. A kötvénykonstrukció esetében a jelenlegi információk szerint a Mol osztaléka a CEZ-nél marad, szemben a Magnolia kötvényekkel, ahol a kötvényesek kapják meg ezt is (a kamat mellett).
Az ügylettel amúgy a Mol is jól járt, hiszen a több mint 7 százaléknyi Mol-részvény nem került piacra, ráadásul a cseheket mostantól már független tulajdonosként lehet számon tartani. Ez utóbbi azért fontos, mert a Mol kusza tulajdonosi struktúrája egy kicsit tisztulhat, sok befektetőt ugyanis éppen ez rémít el, hogy vegyen a társaság részvényeiből − hívta fel a Napi Gazdaság figyelmét Pletser.
Az ügylet érdekessége, hogy nem tudni, mi lesz a lejáratkor, ezt a CEZ majd akkor dönti el − mondta több, neve elhallgatását kérő elemző. Az is különös, hogy 470 millió eurónyi kötvény pillanatok alatt elkelt, ami arra utal, hogy akár előre leszervezett akció is lehetett, sőt akadt olyan szakértő, aki azt sem zárta ki, hogy maga a Mol is jegyzett. (Az olajtársaságot lapunk többször megkereste az ügyben, de nem kommentálták az eseményeket.) Mindenesetre a kötvényhez kiadott tájékoztató sem volt szokványos − hívták fel figyelmünket elemzők, akik szerint az is érdekes, hogy a Nomura már akkor árat jegyzett rá, amikor a kötvény még nem is forgott. Így sok a homályos pont az ügylet körül, amiben jó lenne tisztán látni − mondták el lapunknak a szakértők.
Szerző: Deák Bálint
