December általában a pénzkivonások ideje a hedge fundoknál, mivel a befektetők ekkor rendezik át portfóliójukat, találják ki az új évre vonatkozó új stratégiát. A 2013, decemberi tőkekivonás azonban ennél már többet jelez, a befektetők egy része elégedetlen az alapkezelők teljesítményével, ami sok esetben valóban kiábrándító volt − tudósít a Reuters. A SS&C GlobeOp Capital Movement Index, amely a hedge fundok havi tőkeáramlását méri, mínusz 3,56 százalék volt decemberre, ez 2009 szeptembere óta a legnegatívabb érték. Egy évvel korábban 2,61 százalékon állt a mutató.
Önmagában nem az elért hozam abszolút értékével lehet baj, hiszen az iparág teljesítményét mérő SS&C GlobeOp Hedge Fund Performance Index 12,32 százalékot emelkedett 2013-ban, ebből 0,72 százalékot decemberben, inkább a világ tőzsdeindexeihez mérten számított gyengének ez a teljesítmény. A befektetők jóval olcsóbban megvásárolhatnak egy részvényindexet, mint a teljesítmény arányában díjat kérő alapokat. Márpedig a világ részvénypiacainak összesített teljesítményét mérő MSCI World index 24 százalékot emelkedett tavaly, amit csak néhány alap tudott felülmúlni.
A tőkeáramlás mértéke az év egészét tekintve kiegyensúlyozottabb, a befektetők 0,16 százalékkal tettek több pénzt a hedge fundokba, mint amennyit kivontak. A szintén az abszolút hozamú alapokat monitorozó Hedge Fund Research (HFR) kimutatásai szerint a 12,32 százalékos tavalyi hozam egy kicsit túlzás: az alapok méretével súlyozott hozam a HFR mérései szerint 9,3 százalék volt éves szinten, míg a HFRI Fund of Hedge Funds Index 8,7 százalékot emelkedett. Mindkét érték 1,2 százalékot nőtt decemberben, vagyis a hedge fundoknak jól sikerült az év vége, sorozatban a negyedik hónapjukat zárták pluszban. Nem minden befektetési stratégia bizonyult azonban nyerőnek az elmúlt évben.
A legjobb teljesítményt a részvényekre fokuszáló equity hedge, illetve a társasági eseményekre vadászó event driven alapok mutatták. Az equity hedge alapok átlagos eredménye 14,6 százalék volt, 2009 óta a legmagasabb, ezen belül decemberben 1,6 százalékot értek el. Az equity hedge kategórián belül az egészségügyi és technológiai fókuszú alapok voltak a legsikeresebbek, ami a részvénypiaci folyamatok letükrözésének és az IPO-k magas arányának köszönhető. A Technology/Healthcare index decemberben 2,6 százalékot emelkedett, az év egészét 22,3 százalékos pluszban zárta, amivel már öt éve bizonyul eredményes stratégiának és csaknem elérte a 2009-es, 25,8 százalékos csúcsteljesítményt.
Decemberben az energia- és alapanyag fókuszú alapok is jól teljesítettek, 2,1 százalékos nyereséggel, és a fundamentális, értékalapú stratégiát követő hedge fundok is szép, 1,9 százalék nyereséget értek el, utóbbiak 20,1 százalékos eredménnyel zárták az évet. A felvásárlási tevékenység felpörgése és az aktivista részvényesi magatartás erősödése révén az eseményekre fokuszáló event driven alapok 12,5 százalékot hoztak 2013-ban, ez 2009 óta a legjobb eredmény. A kategórián belül az aktivista és a speciális helyzetekre fokuszáló stratégia volt a legnyereségesebb, rendre 16,6, illetve 15,1 százalékos eredménnyel. A válságövezetekre fokuszáló úgynevezett distressed hedge fundok 13,6 százalékos eredményt értek el tavaly, ez már a negyedik két számjegyű nyereségük az elmúlt öt évben, miután a világon mindig elhatalmasodik a rettegés, amit eddig előbb-utóbb megnyugvás követett. A kötvényarbitrázsra szakosodott "relative value arbitrage" (RVA) hedge fundok 7,2 százalékos eredménnyel zárták 2013-at és egyben a legeredményesebb kategóriának bizonyultak középtávon, hiszen 2009 óta 10,7 százalékos átlagos éves hozamot tudtak elérni. A legrosszabb teljesítmény az úgynevezett makrostratégiákhoz kötődik, a HFRI Macro Index 0,3 százalékos csökkenéssel zárta az évet, és már három éve lett negatív a hozama. A feltörekvő piacokra fokuszáló hedge fundok pedig 5,2 százalékos, vagyis átlag alatti eredményt értek el 2013-ban, miután számos nagy feltörekvő részvénypiac és deviza zárta veszteséggel az évet.
Szerző: Molnár Gergely
