Az év eddigi részében gyakorlatilag stagnált a külföldi befektetők forintállampapír-állománya, miközben a teljes piacon lévő állomány növekedett − derül ki az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) adataiból. Most az összes forintalapú papír kevesebb mint negyven százaléka van a külföldiek kezében, szemben a 2012 decemberében tapasztalt 43,6 százalékkal. Az ok a lakossági állampapír-vásárlási kedv növekedése, aminek köszönhetően a költségvetési hiány egyre nagyobb része finanszírozható belföldről.
A legfrissebb, október végi adatok szerint 12 555,6 milliárd forintnyi állampapír volt forgalomban, ennek 39,4 százaléka volt a külföldiek kezében. A nemzetközi befektetők állománya az év eleje óta gyakorlatilag stagnál 5000 milliárd forint körül, a csúcs júliusban 5200 milliárd forint volt. A teljes forintalapú állampapír-állomány viszont a tavaly decemberi szintről 1080 milliárd forinttal emelkedett. Mindez azt jelenti, hogy a különbséget nagyrészt a belföld finanszírozza, azon belül is a háztartások, hiszen az év első tíz hónapjában 610,8 milliárddal nőtt a lakossági állampapírok állománya az ÁKK adatai szerint. Ha ehhez hozzávesszük, hogy az idei költségvetésben 1050,8 milliárd forintos hiányt irányozott elő a kormány, akkor ennek akár kétharmadát is finanszírozhatja a lakosság az év végéig az eddigi ütem alapján.
A belső finanszírozási helyzetet javíthatja a kormány utóbbi hetekben felvetett elképzelése a személyi jövedelemadó további csökkentéséről. Egyre többet hallani arról, hogy a jelenlegi, 16 százalékos kulcsot tíz százalék alá vágnák vissza. Egy 9 százalékos kulcs esetében a mostani 1500 milliárd forintról 900 milliárdra csökkenhetne az állam éves szja-bevétele. A kormány vélhetőleg abban bízik, hogy a 600 milliárdos megtakarításnak legalább egy részét befektetik majd a háztartások, abból pedig az állampapírok jelentős szeletet hasíthatnak ki. Így tovább javulhat a lakosság finanszírozási képessége, a külföldi szereplők pedig még inkább háttérbe szorulhatnak.
További érdekesség az adatokban, hogy a külföldi finanszírozás aránya a korábbi harminc százalék alatti szintről 2011 májusában ugrott a mostani 35-40 százalékos értékre. Ez egybeesik a nyugdíjpénztári állampapír-portfóliók bevonásával. Azóta a forintalapú állampapírok állománya 1600 milliárd forinttal emelkedett, de ezt szinte teljes egészében felszívta a külföld. Vagyis kijelenthető, hogy alaptalan volt az a félelem, hogy a nyugdíjpénztárak kiesésével nem lesz, aki megvegye a magyar kötvényeket, a külföld és a lakosság egy az egyben átvették a pénztárak helyét.
Szerző: Beke Károly
