A Fed mai kamatdöntése mellett geopolitikai változások mozgathatják a fontosabb nyersanyagpiaci jegyzéseket. Elemzők szerint nem csak a mennyiségi lazításban várható finomhangolás lesz indikatív a piac számára, hanem arra fognak figyelni a befektetők, hogy milyen kamatpályát jelez majd a Fed 2016-ig. Ez a jelzés ugyanis gyorsan megjelenhet a hosszú hozamokban és a dollár árfolyamában is, ami viszont további löketet fog adni az érzékenyebb árupiaci termékeknek − mondja Sho Aoyama, a Mizuho Securities elemzője.
Szerinte a Fed mai döntésére a dollár erősödni fog, ami miatt mind az energiahordozók, mind pedig az arany árfolyama folytatni fogja a lefelé csordogálást. Idén az arany egyébként 15 százalékot esett eddig, de ennek jelentős része technikai korrekciónak volt köszönhető, gyakorlatilag egy évtizedes bika-piac zárult most le − véli James Steel, az HSBC szakértője, aki szerint a spekulatív befektetési pozíciók helyett sokkal meghatározóbb lesz most az arany iránti fizikai kereslet. A nyáron ez felfelé nyomta kicsit az árat, gyakorlatilag az indiai vásárlások miatt kihullottak a shortosok, így sikerült megközelíteni az 1400 dolláros lokális csúcsot, ám innen − éppen az indiai jegybank szigorítása miatt − történt egy erőteljes lefordulás. Steel szerint a Fed politikája csak áttételesen hat az olaj és az arany piacán, a monetáris lazítás visszavételének hatását már a nyár elején beárazták.
Napi grafikonok
Kevésbé lát kapcsolatot az amerikai jegybank várható döntése és az energiahordozók árának mozgása között Szűcs Örkény független árupiaci szakértő. Véleménye szerint most az történik, hogy az energiahordozók nyár eleji drágulása, majd az ezt követő szíriai válság hatására beállított lokális csúcsok kezdenek kiárazódni, ahogy szép lassan csitul a geopolitikai feszültség. Bár lehetnek még megtorpanások egy-egy nagypolitikai hírre, de Szűcs arra számít, hogy szépen lassan lefelé, 100 dollár közelébe, majd az alá fog csordogálni az északi-tengeri Brent árfolyama.
Az elemző egy érdekességre is felhívja a figyelmet: míg ugyanis az év elején szinte rekord szélesre nyílt az árolló az amerikai könnyűolaj és a Brent árfolyama között, amely tavasszal 20 dolláros szélességeket is súrolt, addigra ez most összezárt. Ez a magyar fogyasztóknak egyébként jó hír, mert a WTI hozta be az északi-tengeri árfolyamát, amelyek között jelenleg az átlagos spread 3 dollár körül ingadozik, vagyis a kőolaj relatív drágulására az amerikai piac reagált érzékenyebben. Geopolitika mozgatja az arany árfolyamát is, Szűcs szerint a szíriai eseményeknek volt tulajdonítható az a megugrás, amihez képest idén végig lefelé fogunk csorogni. Az elemző azt jósolja, hogy még az idén 1200 dollár alá fog süllyedni a jegyzés, és ahogy a biztonságkeresés jövőre is halványul, úgy folytatódik a lefelé tartó menet.
Blahó Levente, a Raiffeisen Bank Zrt. elemzője szerint az aranyra egyértelműen nagyobb hatással lesz a Fed, már csak a dollár árfolyama miatt is. Ha a várthoz képest kevésbé vesz vissza monetáris lazításából az amerikai jegybank, akkor 1300 dollár környékén ragadhat a nemesfém unciája, ám ha nagyobb lesz a szigorítás, akkor szerinte is 1200 dollár alá fog csúszni a jegyzés. Blahó szerint az arany piacát egyébként nem a fundamentumok mozgatják, így a nyári felpattanás is inkább egy egyszeri technikai korrekcióra volt visszavezethető, a lefelé tartó trend szerinte is fenn fog maradni.
Az ipari fémek esetében továbbra is a kínai \"földet érés\" fogja beállítani az irányt. Blahó Levente szerint a réz árára elég komoly nyomást gyakorolt, hogy a kínai növekedési sztori kimerülésétől kezdett félni a piac, s ez olyan szinten nyomta le az árakat, hogy a kitermelői fronton jelentkező zavarok − így a bányabezárások, afrikai sztrájkok − sem fordították meg az irányt. Közben viszont kiderült, hogy ha nem is a válság előtti csúcsokon, de fennmarad egy érezhető növekedési ráta Kínában, ráadásul szép lassan az USA és Európa is bekapcsolódik a konjunktúrába, ami − miután leépültek a felhalmozott réztartalékok − újra keresletvezéreltté teheti a piacot. Blahó arra számít, hogy hosszú távon ezért egy sokkal kiegyensúlyozottabb és stabilabb emelkedés fog bekövetkezni a réz piacán, mint a válság előtti években.
