Felemás számokat közölhet a Telekom

Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!

Tovább tarthat a Magyar Telekom Nyrt. árbevételének növekedése, legalábbis ezt várják az elemzők a második negyedéves gyorsjelentés alapján. A Napi Gazdaság konszenzusa szerint 151,4 milliárd forint lehetett a negyedéves árbevétel, ami 4 százalékkal haladja meg a tavalyi hasonló időszak adatát. Üröm az örömben, hogy ez valószínűleg a rendkívül hideg tavaszi időjárás hatása. A növekvő árbevétel így a rekord magas, előző év viszonylatában háromszor nagyobb energiaértékesítésnek köszönhető, míg a mobilbevételek 1,6 százalékkal nőhettek éves alapon. Mindez azt jelenti, hogy az előző időszakhoz hasonlóan az árbevétel növekedése épp a legkevésbé nyereséges szegmensből jön, sőt az első negyedévben még veszteséges volt az a tevékenység, amit a rezsicsökkentés még nehezebb helyzetbe hoz. Ugyanakkor az előző negyedévhez képest alacsonyabb lehetett az energiaértékesítés, hiszen az első negyedévben sokkal hidegebb időjárás volt.

A piac által várhatóan legjobban várt szám, az amortizáció előtti üzemi eredmény (EBITDA) 48,5 milliárd forint lehetett ebben a negyedévben a lapunknak adott elemzői válaszok konszenzusa szerint. Ebben azonban az is szerepet játszik, hogy a társaság a közműadó teljes összegét, vagyis 7,3 milliárd forintot az előző negyedévben könyvelte le, annak ellenére, hogy két részletben történik a kifizetés, valamint a bővülő energiaértékesítés mellett is veszteséget ért el az üzletág, ami nyomás alatt tartotta az előző negyedév számat. A javuló szezonális hatás miatt kisebb fedezetjavulás lehetséges az előző negyedévhez képest, azonban éves alapon így is mintegy 1 milliárd forinttal csökkenhet az EBITDA.

A csökkenő kamatkörnyezet ellenben pozitív hatással lehet a vállalat pénzügyi eredményére. Az adózott eredmény így 11 milliárd forintot érhetett el az elemzők átlaga szerint, ami mintegy 3 százalékos növekedés az egy évvel korábbihoz mérten. Főként tehát a szezonális hatásoknak köszönhetően a második negyedéves eredményszámok várhatóan kedvezőbben alakulnak az első negyedévesnél. Ennek ellenére az év második felében negatív hatást gyakorolhat az üzemi eredményre az újabb adóemelés, melynek következtében tovább romlik a vállalat cashflow-termelő képessége. Mindezek eredményeként van olyan brókercég, amely nem látja indokoltnak, hogy változtasson a 30 forintos osztalék-előrejelzésén. Van viszont olyan vélemény is, amely szerint 295 közelében megtalálta egy időre az alját a részvény, és akár 429 forintos sávtetővel is ingázhat az árfolyam az elkövetkező időszakban. Mindenesetre a piacon erős gyorsjelentést várhatnak, hiszen az elmúlt napokban szépen menetelt felfelé az árfolyam.

A nagy kérdések azonban nem ebben a negyedévben dőlnek el, az osztalékra ugyanis az újabb rezsicsökkentés mellett a frekvenciapályázatok is csapást mérhetnek, illetve kérdés, hogy megállt-e végre a távközlési szektorra kivetett kormányzati adók emelése.