Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
A lengyel piac számít a leginkább túlértékeltnek a régióban a Morgan Stanley (MS) egyik friss iparági elemzése szerint. Bár a legtöbb kelet-közép-európai piaci indikátor erőteljes korrelációt mutat az eurózóna előretekintő makro-, például PMI- és historikus piaci mutatóival, Lengyelországban annak ellenére az egyik legerősebb az együttállás, hogy a lengyel gazdaság kevésbé függ a külpiaci konjunktúrától, mint a többi kelet-közép-európai ország. A Lengyelország és az eurózóna piaci mutatói közötti korreláció 80 százalékos, az ez alapján számolt relatív értékeltség a MS szerint tízéves rekordot mutat a lengyelek javára.
Napi grafikonok
A lengyel piac kedveltsége egyfelől a stabil makrokörnyezetre vezethető vissza, ami leginkább a válság idején segítette az itteni befektetőket. A térségben egyedüliként fennmaradt a beruházások szempontjából kedvező klíma, miközben a lengyel piac belső méretei miatt kevésbé függ az exportpiaci konjunktúrától, mint régiós szomszédai. Emellett a lengyel munkaerőpiac − különösen a feldolgozóiparban − szintén a legrugalmasabbak között van, az MS szerint pedig mindezek együttesen járultak hozzá ahhoz, hogy a lengyel indikátorok a feltörekvő piaci átlagokhoz képest is túlszaladtak.
A MS elemzői ugyanakkor úgy látják, hogy a globális piaci stabilizáció és a jegybanki likviditási programok hatására a lengyel piac vezető szerepe halványulni fog, amire ráerősít, hogy romlik a fiskális pozíció és a lengyel bankszektor hitelkihelyezési dinamikája is lassul. Különösen az építőiparban és az állami beruházások tekintetében hűl az üzleti klíma, ami miatt a lengyel piaci mutatók várhatóan bele fognak simulni a fejlődő piaci tendenciákba. Az MS becslései szerint tehát a tízéves rekord relatív felülteljesítéséből a következő 3−6 hónapban valószínűleg visszaad a túlvett lengyel piac, ami a historikus átlagok alapján 8−21 százalékos lefelé mutató korrekciót jelenthet a különböző lengyel eszközosztályok között. A befektetési ház ugyanakkor megállapítja, hogy a lengyel osztalékpapírok képesek lesznek megtartani relatív előnyüket nemcsak a fejlett piaci hozamokhoz képest, hanem a feltörekvő régión belül is, ugyanis kockázati árazás alapján a 4,4 százalékos átlagos lengyel osztalékhozam továbbra is magasnak számít.
