Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
A Marketwatch tudósítása szerint a szakértő négy fő kockázati tényezőt emelt ki, amelyek fenyegethetik a részvénypiacokat a következő időszakban. Az első és talán a legfontosabb a befektetők túlságosan is optimista hangulata. A profi amerikai tőkepiaci hírlevélírók által javasolt pozicionáltságot vizsgáló felmérés, amelyet az Investors Intelligence készít, a múlt heti esést megelőzően már igencsak szélsőséges értékre kapaszkodott.
Szerinte szintén aggodalomra adhat okot, hogy a Citigroup által számolt gazdasági meglepetés index (Citi Economic Surprise Index), amely azt méri, hogy a nyilvánosságra hozott fontos gazdasági adatok mennyire haladják meg a piaci várakozásokat, május elején a negatív tartományba esett. Az ilyen időszakokat általában gyengébb teljesítmény követi a részvénypiacon, amely ennek ellenére azóta emelkedett.
Ráadásul már olcsónak sem tekinthető az amerikai részvénypiac, a P/E hányadosok visszatértek hosszú távú átlaguk közelébe, sőt már magasabban állnak, mint az elmúlt 10 év átlaga. Ez az elemzés szerint azt eredményezi, hogy az árfolyamok sérülékenyebbé válhatnak abban az esetben, ha a vállalati eredmények nem tudnának az elvárt ütemben növekedni.
Végül, de nem utolsósorban szintén aggodalomra adhat okot az amerikai és a japán kötvényhozamok emelkedése, valamint a kvantitatív lazítási programokból való jegybanki visszavonulással kapcsolatos várakozások. A múltban a részvénypiacok tipikusan megtorpantak, amikor egy lazítási időszakot követően a Fed visszatért a normális monetáris politikához. A piac oldalazni szokott az első szigorító lépésig, s az első ilyen akciót követő hónapokban lefelé szoktak a tőzsdei árfolyamok elmozdulni − írja az elemzés.
Mindezek ellenére bőven akadnak indokok az optimizmusra is. Az elemzés szerint ugyanis elképzelhető, hogy a Fed mégsem indítja meg a monetáris szigorítást a következő negyedévekben, mivel az amerikai gazdaság még mindig jelentősen potenciálja alatt teljesít, nagy a kibocsátási rés nagysága. Ezenfelül a jelek arra utalnak, hogy a munkanélküliségi ráta 2015 előtt nem éri el a Fed által kitűzött célt. Ráadásul a mérséklődő nyersanyagárak csökkentik az inflációs veszélyt, ami szintén kivárásra ösztönözheti a jegybank szerepét betöltő szervezetet.
A részvények ráadásul elegendő értékelési tartalékkal rendelkeznek a kötvényekkel szemben, a tőlük elvárt hozam alapján még akkor is attraktívak maradnának, ha egy további 40 bázispontos emelkedés következne be a 10 éves amerikai kötvényhozamokban.
Az elemző szerint szintén a drágulás irányába hathat, hogy nem valószínű a visszaesés az amerikai gazdaságban. Bár az elmúlt időszakban vegyes adatok láttak napvilágot, az újonnan munkanélküli-segélyért jelentkezők létszáma 350 ezer fő alatt maradt. Ez egészséges és azt jelzi, hogy az amerikai vállalati szektorban szemléletváltozás következett be a foglalkoztatás terén. Ráadásul úgy tűnik, hogy az ingatlanpiac tartósan kezd magához térni.
