Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
Jövő kedden teszi közzé első negyedéves gyorsjelentését az OTP Bank Nyrt. A bank saját maga által összeállított elemzői konszenzusa szerint a konszolidált, számviteli adózott eredménye 29 százalékkal, 9,1 milliárd forintra eshetett a tavalyi bázishoz képest. A több tucat hazai és külföldi előrejelzésből összeálló konszenzuson belül ugyanakkor nagy lehetett a szórás. A Napi Gazdaság által begyűjtött profitvárakozások például 7−14 milliárd forint széles sávban szóródtak. A nagy eltérést az okozhatta, hogy a bankadó miatt most érdemesebb a korrigált eredményt figyelembe venni, ugyanis az OTP az első negyedévben az egész évi különadót, mintegy 29,4 milliárd forintos negatív tételt számol el.
Visszafogottnak tartja a piaci konszenzust például Réczey Zoltán, a Buda-Cash elemzője, aki ehhez képest inkább pozitív meglepetést vár az első negyedévben. Látványos javulásra azért nem számít az elemző, mivel az OTP ilyenkor számolja el az egész éves bankadót, ezzel együtt 14 milliárd forint körül alakulhat a nem tisztított nettó eredmény, míg a korrigált 44,7 milliárd forint lehet. Réczey szerint a negyedév során a forintgyengülés kettős hatását érdemes figyelni. A külföldi leányvállalatok forintban számolt eredményét növeli, hogy a negyedévben látványosan gyengült a hazai fizetőeszköz, viszont az adózásra éppen emiatt negatívan hat, hiszen növeli a számviteli értelemben vett kötelezettségeket. Vegyes hatásokat vár Réczey a bevételi oldalon: míg csoportszinten a nettó kamatbevétel az előző negyedévhez képest inkább stagnálhatott, a díj- és jutalékbevételek valószínűleg estek, viszont az egyéb bevételi elemek jobban alakulhattak.
Napi Gazdaság, Katona Vanda
Az eredménytermelést segíti, hogy szezonális okok miatt a költségoldalon javulás várható az előző negyedévhez képest, hiszen néhány nagy kiadást az év végén szokott elszámolni a bank. A működés terén folytatódhatnak a tavaly megindult kedvező folyamatok: a kockázati költségek apadása, a hitelportfólió minőségromlásának lassulása és a külföldi, elsősorban az orosz és az ukrán leányok növekvő hozzájárulása. Réczey szerint Ukrajnában idén már látszódhat az orosz áruhitelezési modell bevezetésének pozitív hatása a jövedelemtermelésre. A hazai piac aligha javul, a hitelezési aktivitás 2014 előtt valószínűtlen, hogy helyreálljon. De ha a kedvező tendenciák fennmaradnak és jövőre a hazai piac is magára talál, akkor jelentősen javulhat a profitabilitás. A tavalyi 123 milliárd forint után idén 145 milliárd forint lehet a nettó profit, ami jövőre tovább emelkedhet.
A brókercég szerint az OTP továbbra is alulárazott, a régiós szektortársakhoz képest 30 százalékos diszkonton forognak a papírok, amiből ha nem is mindent, de le fog tudni dolgozni a következő években. A Buda-Cash ezért 5400 forintos célár mellett hosszú távon vételt ajánl az OTP-re, sőt mint Réczey fogalmazott, már rövid távon is el lehet kezdeni az óvatos felhalmozást, mivel a magyar gazdaságpolitika viszonya a bankszektor felé a pozitív irányba kezdett változni, ami csökkenti a régióhoz képest is kiemelkedő szabályozói kockázatokat.
Nem lát viszont a papírban felértékelődési potenciált Gyurcsik Attila, a Concorde Zrt. vezető elemzője, aki a nettó eredmény szintjén 41 százalékos csökkenést (7,5 milliárd forintot) vár a tavalyi év hasonló időszakához képest. A visszaesés szerinte a magas effektív adórátának köszönhető, ami viszont könnyen újra csökkenhet, ha a forint erősödik. A forint árfolyam-ingadozása miatt ugyanis az effektív adóráta tavaly is nagyon hektikusan alakult − hívja fel a figyelmet az elemző.
A romló eredménydinamika ellenére az adózás előtti eredmény a céltartalékolás várható csökkenése miatt javulhat. E tekintetben az árfolyamgátnak köszönhetően lassulhat a rossz hitelek beáramlása Magyarországon. Gyurcsik javuló portfólióminőségre számít Bulgáriában is, viszont szerinte Oroszországban ismét megugorhatott a rossz hitelek aránya, ami jellemzően a jelentős év végi hitelállomány-bővülés következménye.
A hazai hitelaktivitás kapcsán nem optimista a Concorde elemzője, szerinte kiábrándító lesz az első negyedév és csoportszinten is legfeljebb stagnálás várható. A csökkenő magyarországi kamatjövedelmet az orosz kamatbevétel remélt bővülése viszont ellensúlyozhatja. Mindezek mellett Gyurcsik szerint az OTP-csoport növekedési kihívásokkal szembesülhet, ezért a céltartalékolás csökkenésén túl nem lát olyan tényezőt, ami az eredményességen érdemben javíthatna. A brókerház intézményi ajánlása ezért továbbra is egyenlő súlyozás, 4500 forintos célár mellett.
