Nagyot emelkedett a Budapesti Értéktőzsde vezető indexe az elmúlt hónap során, a november végi mélyponthoz képest a múlt héten már 12 százalékkal állt magasabban a BUX index. Ugyanakkor a magyar index DAX indexhez mért relatív teljesítményét vizsgálva kiderül, hogy ez az emelkedés nem annak köszönhető, hogy a befektetők jobb véleménnyel lennének a magyar részvényekről, a magyar részvények egyszerűen a nemzetközi piacokon uralkodó kedvező hangulatból profitáltak.
A technikai elemzés eszköztárában két termék vagy piac egymáshoz viszonyított várható teljesítményének összehasonlítása során fontos eszköz az úgynevezett relatíverő-mutató (Relativ Strength, nem összetévesztendő az RSI mutatóval), amely a két vizsgált árfolyam egyszerű hányadosaként adódik. A mutató értékéből ugyanúgy lehet historikus grafikonokat előállítani, mint az alaptermékek árából, s az így kapott grafikonon hasonló szabályszerűségek érvényesülnek, mint ha egy részvény árfolyamát elemeznénk. Ugyanúgy léteznek benne trendek, trendfordító alakzatok, s érvényes az az összefüggés is, hogy amíg nincs trendforduló, addig a korábbi trend meglétét kell feltételezni hosszabb távon.
Reuters
A BUX index euróban számított értéke a DAX indexhez képest 2010. nyár eleje óta csökkenő trendben van. Ez azt jelenti, hogy a magyar részvényindex euróban mérve rendszerint nagyobbat esik, ha negatív a nemzetközi tőkepiaci hangulat és a vezető német index esésnek indul, viszont az emelkedő szakaszokban német társánál kevésbé intenzíven tud részt venni. A relatíverő-mutató ráadásul december elején újabb, sokéves mélypontot ütött. Ilyen alacsony értékre legutóbb a 2008-as összeomlást követő időszak legsötétebb óráiban, 2009 tavaszán volt példa, amikor a magyar pénzügyi rendszer csak az IMF-hitel segítségével volt képes elkerülni a teljes összeomlást, az OTP árfolyama 1300 forint alá süllyedt, ez eurót 315 forint felett jegyezték.
Napi grafikonok
Az elmúlt hónap során ez a mutató ugyan közel 8 százalékkal erősödött, tehát volt a magyar piacnak euróban mérve alulteljesítése, azonban ez egyelőre csak a korábbi meredek esések korrekciójának tekinthető, tehát úgy is lehet fogalmazni, hogy a magyar piac csak megpróbálta behozni lemaradását. Ha további, mintegy 5-6 százalékos felülteljesítés következne ezután, akkor lehetne abban reménykedni, hogy a relatívteljesítmény-mutató kitör októberi lokális csúcsa fölé, s ez a mutatóban trendfordító jelként is értelmezhető lenne. Amíg azonban ez nem történik meg, addig az emelkedéseket inkább a magyar piac súlyának csökkenésére kell hogy felhasználják a portfóliómenedzserek.
