Még mindig csak a hatékonyságot javítják az amerikai cégek

Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!

Az Alcoa ma teszi közzé gyorsjelentését, amivel a hagyományoknak megfelelően megnyitja az amerikai nagyvállalatok negyedéves jelentési szezonját, ami ezúttal 2012 utolsó három hónapjára vonatkozik. A befektetők tekintete ilyenkor általában újra a vállalatok fundamentumaira szegeződik, és a folyamatosan érkező eredmények ismeretében újraárazzák a cégek mellett az ágazatokat is. Az amerikai tőzsdeindexek a költségvetési szakadék − féloldalas − megoldása óta ritkás, magaslati levegőt szívnak, az S&P−500 például 2007 decembere óta nem látott magasságokban forgolódik. Emiatt nem lenne meglepő, ha a vállalatok valós tevékenységére irányuló figyelem inkább negatív, mint pozitív következményekkel járna az árfolyamok alakulását illetően − kivéve, ha átütő meglepetésekkel rukkolnának elő a cégek.

A következő hetek nagy kérdése tehát, hogyan alakulnak most a pozitív meglepetések − tavaly az árbevétel soron a tőzsdei vállalatok 40, a profitnál pedig 63 százaléka ért el a vártnál jobb eredményt a FactSet szerint, ami a történelmi átlagtól elmarad −, és tudnak-e az amerikai vállalatok nyereséget javítani érdemi árbevétel-növekedés nélkül, pusztán a költségek visszafogásával.

A várakozások szerint folytatódott a tavalyi utolsó negyedben a hatékonyság javításának trendje, tehát az árbevétel átlagosan 1,9 százalékkal növekedett az amerikai cégeknél, elmaradva az egy részvényre jutó nyereség 2,8 százalékos bővülésétől. Az amerikai politikai eseményeken kívül az európai reálgazdaság mélyrepülése aggasztja az amerikai cégvezetőket, ez a tényező különösen a jelentős európai jelenléttel bíró vállalatok eredményét ronthatja.

A költségvetési viták és a bizonytalanság a technológiai cégeket viselheti meg a legjobban: mivel nem sikerült december utolsó hetei előtt lezárni a politikai alkudozást, a nagyvállalatok nem ruháztak be az év végén megmaradt keretükből új felszerelésre. A december végi, maradék pénzből megvalósított beszerzések az utóbbi években jelentős részt hasítottak ki a technológiai cégek bevételeiből és rendelésállományából, elemzők szerint azonban félő, hogy idén ez elmaradt (a költést elhalasztó cégeknél ez rövid távon értelemszerűen a nyereség javulását okozza). Egyesek szerint ezért nagy a valószínűsége annak, hogy a tech-cégek csalódást okoznak. Ezzel szemben a harmadik negyedben agyonütött energia- és nyersanyagszektor, valamint a megbízható fogyasztóicikk-gyártók és iparvállalatok talán jó értelemben okozhatnak meglepetést a Wall Street-i konszenzushoz képest.

A szezont beharangozó Alcoa tavaly nagyrészt veszteséget termelt, a harmadik negyedben viszont már összejött egy részvényenként 3 centes nyereség. Ezt most 7 centre javíthatja az alumíniumgyártó vállalat az elemzők szerint, az árbevétel azonban jelentősen visszaeshet. A alumíniumpiac sajátságos túlkapacitásai miatt szenvedő Alcoa egyébként nincs túl jó formában, a múlt héten a Moody\'s hitelminősítő azzal fenyegetett, hogy lerontja a vállalat adósságainak besorolását, amivel a bóvlikategóriába tolná a céget. A hagyományokkal szakítva az agrobizniszben érdekelt Monsanto is közzéteszi negyedéves jelentését ma az amerikai piac zárása után. A befektetők azonban leginkább a Wells Fargóra várnak a héten − a legnagyobb amerikai ingatlanhitelező bank pénteken teszi közzé számait, amiből jelentősebb következtetéseket vonnának le az ágazattal kapcsolatban.