Erős negyedévvel is csak a kötelezőt hozta a Mol

Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!

Óriási meglepetést nem tartalmazott a Mol szerda hajnalban közzétett gyorsjelentése. A kitermelési üzletág visszaesése mellett ugyanis a finomításban elért profit megugrása hozta az óriási negyedéves nyereséget a Mol számára, ahogyan azt az elemzők várták is. A Mol-csoportnak a harmadik negyedévben közel 80 százalékkal, 77,6 milliárd forintra emelkedett a nettó nyeresége, míg az üzemi profit 117,2 milliárd forint lett. (A speciális tételeket is beleszámolva ennél kicsit alacsonyabb, 67,5 milliárd forintos nettó eredményt realizált a Mol, míg az üzemi profit 103 milliárd forint lett.)

A harmadik negyedévben a speciális tételek nélküli EBITDA 188 milliárd forintot ért el, ami jelentős, 33 százalékos javulás a bázisidőszakhoz képest és duplája az előző negyedéves eredménynek. A növekvő eredmény nagyrészt a finomítási üzletág jobb teljesítményének köszönhető, amit a kiemelkedő árrések, a magasabb értékesítés és a készletátértékelési nyereség eredményezett. A kitermelési üzletág speciális tételek nélküli EBITDA-eredménye kismértékben csökkent az előző negyedévhez képest az alacsonyabb horvát szénhidrogén-értékesítés miatt, melynek negatív hatását csak részben tudta ellensúlyozni a magasabb magyar földgáztermelés. A kitermelési üzletág a harmadik negyedévben 75 milliárd forint profitot hozott.

A finomításban 54 milliárd forint volt a nyereség a harmadik negyedévben, ami jelentős javulás a tavalyi 17 és az előző negyedévi 37 milliós mínuszhoz képest. Ebben azonban jelentős szerepe volt annak, hogy az INA-nál is pozitívba fordult ez az üzletág, a Mol ugyanis önmagában nem hozott volna javulást, hiszen kedvezőtlen volt számára, hogy az üzemanyagárak emelkedése miatt kisebbek lettek az értékesítési árrések, illetve a több mint 1 dollárral szűkülő Brent−Ural jegyzésár miatt több mint 6 milliárd forint negatív hatás érte az üzletágat. Hiába volt azonban a rendkívül jó negyedév, az első kilenc hónap profitja a speciális tételek nélkül 171,4 milliárd forintot ért el, ami 16 százalékkal alacsonyabb az egy évvel korábbinál. Ez 1951 forintos egy részvényre jutó nyereséget jelentett a Mol esetében. A Mol viszont 356 milliárd forint működési cash flow-t ért el az első kilenc hónapban, ami 31százalékkal magasabb az előző évinél. Ennek eredményeképpen a csoport nettó eladósodottsági mutatója 24 százalékra csökkent a 2011. év végi 28 százalékos szintről.

Simola József, a Mol pénzügyi vezérigazgató-helyettese szerint azért a finomítási üzletágnak a 2008 második negyedéve óta nem látott eredményét a külső tényezők mellett a cég hatékonyságnövelő programja is segítette. Ugyanakkor a negyedik negyedévben a finomítói környezet romlik majd, ezért a profit visszatérhet az átlagos szintre ebben az üzletágban. Az INA esetében pedig lehetnek még kisebb finomítói leállások. A CEZ-zel közösen tervezett erőmű-beruházás a végső döntés előtt van, azonban jelenleg nem éri meg elindítani az építkezést.

Az első elemzői reakciók elég vegyesek voltak, de optimizmust szinte egyik sem árasztott. A KBC szerint az optimista elemzői konszenzustól némileg elmaradó negyedéves eredményről számolt be a Mol. Az olajtársaság éves és negyedéves alapon is jelentősen növelni tudta ugyan eredményességét, de a növekedés mögött negatív tényezőket is lát a KBC elemzője. Ilyen például, hogy szerintük a Mol csak 3,4 dollár körüli tényleges árrést érhetett el a finomítói üzletágban, ami a szektortársakhoz képest gyengébb eredmény. Ennek is betudható talán, hogy a finomítás megugró eredménye inkább az INA-nak köszönhető. A harmadik negyedéves eredmények tükrében nem változtatott 270 milliárd forintos éves üzemieredmény-előrejelzésén, sem 18 510 forintos év végi részvényenkénti célárán a Concorde. Az intézményi ajánlást is egyenlő súlyozáson tartja a cég. A Concorde szerint ugyanis összességében a harmadik negyedéves eredmények megfeleltek az elemzői várakozásoknak, míg az egyszeri tételektől és készletátértékelés hatásától megtisztított működési eredmény rosszabb lett annál.