Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
Valamivel több mint egy éve érte el mélypontját az amerikai részvénypiac az amerikai államadósság leminősítése után kialakult rövid medvepiacon. Az S&P−500-as index 35 százalékot, a Dow Jones Industrial index 30 százalékot erősödött a tavaly október 4-i mélypont óta. A technikai elemzés által az elsődleges piaci trendek vizsgálatára használt eszközöket sorra vizsgálva egyelőre nem mutatkozik arra utaló jel, hogy az emelkedés véget ért volna. Az elsődleges trendek vizsgálatát a szakértők több technikai szempont alapján végzik: célszerű megvizsgálni, hol helyezkednek el a vezető mutatók grafikonján a fontosabb trendvonalak, van-e valamilyen jól felismerhető alakzat a grafikonon, a Dow-elmélet szerint a Dow Jones Industrial index és a Transportation index ugyanazt jelzi-e. Fontosak az indexek hosszabb távú oszcillátorai, a mozgóátlagok elhelyezkedése, de fontosak a befektetői pozicionáltságra és hangulatra vonatkozó felmérések által mutatott adatok is. Érdemes mindegyiket megvizsgálni, hogy képet kapjunk a piac várható teljesítményéről.
A hosszabb távú oszcillátorok közül az S&P−500-as index 30 napos RSI mutatója a június eleje óta tartó emelkedő hullámban átlépte a 60-as értéket, ez az elmúlt évtizedekben egyedül a ciklikus bikapiacok emelkedő szakaszaira volt jellemző. Fontos, hogy az április−júniusi korrekcióban a mutató értéke nem süllyedt a 35-ös szint alá, ez az érték ugyanis a bikapiacok bekövetkező korrekcióira jellemző, medvepiacokon ez alatti értékek is tapasztalhatóak. A három hete kezdődött korrekcióban a mutató trendvonala letört, ez arra utal, hogy a mostani szakasz már egy lokális tető építésének kezdetét jelentheti a piacon, azonban ebbe a fázisba még bőven belefér akár újabb, rövidebb távú csúcsok kialakítása is. A mutató akkor jelezné medvepiac kialakulását, ha egy masszívabb áresés folyamán markánsan a 35-ös érték alá kerülne.
Napi grafikonok
Optimizmusra okot adó klasszikus technikai alakzat jelenleg a Dow Jones Industrial grafikonján fedezhető fel. Egyrészt tavaly év végén, október elejétől december végéig egy emelkedő háromszög rajzolódott ki a grafikonon, amelynek elsődleges célárfolyama már 13 300 pont magasságában teljesült az indexben tavasszal, azonban másodlagos célja 14 050 ponton még nem, ez jó 500 ponttal a mostani értékek felett található. További biztató jel a márciustól szeptemberig tartó időszakban kialakult úgynevezett folytatólagos fordított fej-vállak alakzat, amelynek célárfolyama a 14 500 pontos szintre mutat, ha ez teljesülne, az index új csúcsot állítana be, hiszen a 2007. októberi csúcs 14 200 ponton helyezkedik el. Fontos azonban, hogy ezen alakzat megbízhatósága sokkal alacsonyabb, mint a korábban említett háromszögé.
A Dow elmélet szerint jelenleg az úgynevezett nem megerősítés időszakát éljük, a június óta tartó emelkedésben az Industrial index új lokális csúcsra ért, a Transportation azonban nem követte ide. Ez azonban még semmiképpen sem jelent trendfordulót, az akkor következne be, ha mindkét index új legitim mélyponton zárna. Ez az Industrial esetében egy 12 100, a Transportation esetében pedig egy 4750 pont alatti zárást jelentene, jelenleg mindkét érték nagyon távoli. Az elsődleges trend az idén januári kitörés óta felfelé tartó. Nem meglepő módon nemcsak a Dow Industrialben, de az S&P−500-as indexben is a júniusi mélypontok eleste jelezné az elsődleges emelkedő trend végét, ez az érték is távoli, 1267 ponton található. A vezető mutatókban nemcsak a hosszabb távú, de a június eleje óta tartó trendre húzott trendvonal is életben van még. Optimizmusra adhat okot az 50 és 200 napos mozgóátlag is, a rövidebb a hosszabb távú felett helyezkedik el, mindkettő felfelé mutat.
A befektetői pozicionáltság sem ad okot az aggodalomra. Az NAAIM, az amerikai aktív alapkezelők szövetségének felmérése szerint 60 százalék felett van a szereplők nettó long kitettsége az S&P−500-as index esetében, míg szélsőségesen vételi pozicionáltságról csak 80 százalék feletti értékek esetében lehet beszélni. Hasonló képet mutat az Investors Intelligence felmérése is, a kutatásban a vételt és eladást javaslók aránya jelenleg 1,8, a lokális piaci csúcsok 2,5-es érték felett szoktak kialakulni, szó sincs tehát szélsőséges optimizmusról.
Jelenleg tahát a klasszikus technikai elméletek mindegyike arra utal, hogy néhány hónapos távlatban újabb csúcsok is kialakulhatnak a vezető amerikai indexekben, s ha lesz is eközben korrekció, akkor ennek során az indexek júniusi mélypontjaik felett kellene hogy padlót fogjanak. Az elmúlt három hét oldalazó lemorzsolódása egyelőre nem ért el olyan mértéket, hogy az alapján trendfordulóra lehessen gyanakodni. Persze nem árt észben tartani, hogy a technikai elemzés, mint minden más elemzői munka, valószínűségekkel dolgozik.
