Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
A Brazília aranytojást tojó tyúkjának számító Petróleo Brasileiro (Petrobras) eddig grandiózus tervekkel kápráztatta a befektetőket, aminek meg is volt a haszna: a cég eddig könnyen tudott forrást szerezni a piacon. A társaság ötéves fejlesztési tervének tavalyi változata szerint a világ legnagyobb tőkeberuházási programját indította volna be, aminek keretein belül 2015-ig 225 milliárd dollárt fordított volna a Brazília délkeleti partjainál még a 2000-es évek elején felfedezett mélytengeri olajlelőhelyek, a becslések szerint 8 milliárd hordó olajat rejtő Tupi és Libra mezők feltárására. A Petrobras 2020-ig gyakorlatilag megduplázta volna napi kőolaj-kitermelési volumenét a mostani 2,5 millió hordóról 6,4 millióra.
A társaság idén év elején már maga is belátta, hogy módosításokra szorul a program, és ehhez az állami szavazati többségű vállalat új, hiteles vezérigazgatót is választott, akinek a befektetőkkel is el kell fogadtatnia a június végén módosított tervet.
Elemzők szerint a korrekcióra mindenképpen szükség volt, mivel a Petrobras körül elkezdett fogyni a befektetői bizalom. A februári, reálban számolt csúcs óta több mint 30 százalékot zuhant majdnem négyéves mélypontra az árfolyam.
Reuters
A kockázatokat kedvelő befektetőknek ugyanakkor ez kedvező beszállási pontot jelenthet, mivel egyes szakértők szerint könnyen lehet, hogy a befektetők túlreagálták a számok módosítását. A piac mostanra gyakorlatilag kiárazta a teljes tervet, pedig fundamentális alapon továbbra is vonzó a vállalat, igaz, a kockázatokkal is számolni kell. Rontja a társaság megítélését, hogy a cégben gyakorlatilag vétójoga van a brazil kormánynak, amelynek részvény-tulajdonhányada 32 százalék, ám az elsőbbségi részvények miatt a szavazati joga 55 százalék. Márpedig ez a vállalatirányítással kapcsolatos befektetői bizalmatlanság egyik régi forrása.
Mások szerint viszont a bizalom helyreállításához kevés a módosítás. A 2020-as kitermelési prognózist például csak napi 5,7 millió hordóra hozták le és a tőkeberuházási igényt sem kellett radikálisan megemelni: 236,5 milliárd dollárra becsülik most a teljes költséget. Szkeptikus elemzők korábban is ambiciózusnak gondolták a tervet, főleg mivel a kitermelés költségei nehezen becsülhetők, illetve a megtérülési ráta nagyban függ a kőolaj világpiaci áringadozásától. Emeli a költségeket például, hogy a brazil törvények értelmében az olajipari eszközöket elsősorban hazai gyártóktól kell beszerezni. A probléma elemzők szerint az, hogy a Petrobras kétféle Capexszel számolta újra a programot: fix beruházásnak csupán 208,7 milliárdot jelzett, míg a maradékot kiemelte a pénzügyileg fedezett programok közül.
Napi grafikonok
A Reuters által megszólaltatott egyik szakember szerint a Petrobras gyakorlatilag 7 százalékkal vágta vissza a tervezett beruházást, pedig a legfrissebb kutatási eredmények szerint sokkal nehezebb és drágább lesz felhozni az olajat a mélytengeri medencéből. A jelenlegi olajárak mellett egyáltalán nem biztos, hogy annyira bomba üzlet, mint amilyennek 2010-ben tűnt, amikor a Petrobras óriási mennyiségű tőkét, mintegy 70 milliárd dollárt vont be a terv beindításához.
Maga a társaság 90−100 dollár körüli átlagos kőolajárral számol 2016-ig, vagyis változatlan költségek mellett is minimum ezek a feltételek kellenek, hogy megérje belevágni. A terv folytatásához viszont további jelentős tőkére van szüksége a Petrobrasnak, becslések szerint legalább évi 20 milliárd dollárt kellene összeszednie a piacról, amihez kellett egy a korábbinál sokkal hitelesebb program. A befektetők mindenesetre várják az újabb részvénykibocsátást − a menedzsment valószínűleg nagy diszkonttal próbálja csalogatni őket.
