Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
Az árupiacokon tapasztalható árfolyamesések okai között van a kínai gazdaság túlfűtöttségét hűteni hivatott kötelező banki tartalékráta-emelés és az indiai jegybank kamatemelése, hiszen mindkettő azt az üzenetet küldi a befektetőknek, hogy megkezdődött a hosszt eddig tápláló többletlikviditás leépítése. A dollárban denominált termékeknél ront a helyzeten a dollár erősödése, a konkrét nyersanyagoknál viszont szerepet játszanak egyedi tényezők is. A komoly esésen átesett kakaónál például további mélypontokat sem tart kizárhatónak Gelencsér Zsigmond, a Solar Capital elemzője. A legnagyobb termelő, Elefántcsontpart termése a vártnál jobban alakult, de Kamerunban és Ghánában is a tavalyinál bőségesebb terméshozam várható. Ráadásul a ghánai kormányzat hosszabb távon a bevetett területek megduplázására törekszik, ami a jövőben is nyomást gyakorolhat az árfolyamra.
Mindenesetre az intézményi befektetők a Bloomberg adatai alapján az elmúlt három hét során folyamatosan építették le nyitott long (vételi) pozícióikat.
További szempont, hogy a kakaónál februártól júniusig, a leszállítási időszakban szezonális csökkenés tapasztalható, és a nyár folyamán kezdődik a következő termésciklusra vonatkozó pozíciók kiépítése. Erre a hedge fundok hagyományosan a fronthónapot shortolva és a távolabbi határidőket longolva reagálnak. Így a Solar szakembere szerint a kakaó árfolyama fél éven belül a jelenlegi, tonnánként 2800 dollár körüli szintről 2600-ig is visszaeshet.
A tavaly és idén év elején óriásit emelkedő cukor a január végi 30 dolláros csúcsról 18 dollárra zuhant vissza, ám ez erős támasznak bizonyulhat. Amennyiben ez a szint törik, tovább szakadhat az árfolyam, bár ez ellen hathat, hogy technikailag már túladottság jeleit mutatja a piac. S míg a hedge fundok szóban a drágulás mellett érvelnek, a kakaóhoz hasonlóan a cukornál is sorra zárják a long pozíciókat, amit csak kevéssé ellensúlyoznak a kereskedőházak fedezeti kötései. Fundamentálisan az egyik legnagyobb termelőnek és egyben fogyasztónak számító Indiában a tavalyi szárazság után idén már lényegesen jobb terméshozamra számítanak, ráadásul az indiai finomítók már arról győzködik a kormányzatot, hogy vezessék be újra az édesítőszerre vonatkozó behozatali vámot. Gelencsér úgy véli, a jelenlegi szintről esetleg 16 dollárig is lecsúszhat az árfolyam, majd onnan visszatesztelheti a 24 dollárt, mielőtt visszacsorogna 18 dollár környékére.
A szója esetében az év eleji nagy esések után konszolidálódott az árfolyam, amit a várhatóan igen jó dél-amerikai terméshozam is nyomás alatt tartott. A szakember szerint azonban ez a konszolidációs szakasz csak a vihar előtti csend, és a májusi határidő 9,70 dolláros szintjéről a tavasz végére 9,40-ig csoroghat le az árfolyam, mielőtt szabadesésbe kezdene. Üdítő kivételnek bizonyulhat a kávé, amelynél a kétéves termésciklusból idén az alacsonyabb terméshozammal járó esztendő van soron. Ezt látszik igazolni, hogy Brazíliában és Kolumbiában is aszály sújtotta a cserjéket, aminek hatásai majd a nyári szüretkor mutatkoznak meg. Az arabica távolabbi határidőin már látszik a szárazság miatti prémium árazása, a májusi kontraktus fontonként 133 dolláros szintjéhez képest a decemberi határidő már 138 dolláron forog.
