Az orosz jegybank kezdetben a devizatartalékok felszabadításával próbálta felvenni a küzdelmet a kedvezőtlen piaci hangulat ellen. Miután kísérletei kudarcot vallottak, a központi bank úgy döntött, korlátozott teret ad a deviza leértékelődésének, egérutat adva ezzel az olajáresés miatt csökkenő profitkilátásokkal küzdő energiaexportőröknek. Bár az elmúlt időszakban számos kritika érte a monetáris testületet a rubel fokozatos értékvesztését lehetővé tevő politikája miatt, Oroszország eddig sikerrel elkerülte a devizája ellen indított spekulatív támadásokat.
A Financial Timesnak nyilatkozó elemzők azonban úgy vélik, a kormány túl nagy árat fizethet a rubel védelméért. Oroszország augusztus eleje óta devizatartalékai 27 százalékát, mintegy 160 milliárd dollárt (a BNP Paribas becslése szerint ennél is többet, közel 200 milliárd dollárt) veszített el, miközben igyekezett megakasztani a rubel 16 százalékos leértékelődését a dollárral szemben. Vlagyimir Putyin orosz miniszterelnök két hete áldását adta arra, hogy a jelenleg 437 milliárd dollárnyi készleteket továbbra is felhasználják a hirtelen árfolyamesés ellen. Ám mivel az olaj árupiaci jegyzése az OPEC várható fellépése ellenére - a Bloomberg által megkérdezett szakértők szerint az amerikai autógyártók megsegítését célzó gyorshitel elutasítása miatt - tovább csökken, a kormánynak jobban kellene ragaszkodnia tartalékaihoz, hogy garantálni tudja a 70 dolláros hordónkénti olajár mellett tervezett költségvetést.
Oroszország fogyatkozó hitelét jelzi, hogy a Standard & Poor's múlt hétfőn közölte: nagy veszélybe került a gazdaság külső finanszírozási igényének kielégítése, ezért devizaadósságának besorolását a korábbi BBB+/A-2-ről BBB/A-3-ra rontotta, továbbra is fenntartva a negatív kilátásokat. A hitelminősítő az idén még pozitív folyó fizetési mérleg 2009-es negatívba fordulását, valamint a recesszió lehetőségét is valószínűnek tartja.
A befektetői bizalom további romlásának elkerülése érdekében a jelenlegi monetáris politika átalakítására van szükség - vélekednek a szakértők. A legpatinásabb orosz befektetési bank, a Trojka-Dialog ennek jegyében a rubel egyszeri, húszszázalékos leértékelésének lehetőségét latolgatja elemzésében. A Trojka szerint erre a legvalószínűbb időpont január vége lehet. Ekkor ugyanis az újévi szünet miatt kicsi annak a valószínűsége, hogy a lakosság megrohamozza az orosz bankokat, hiszen a deviza elleni spekulatív támadások visszaverése mellett a központi banknak egy másik, egyre növekvő problémával is szembe kell néznie.
Hiába ugyanis a november során két alkalommal is megemelt, jelenleg 13 százalékos irányadó kamatszint, az orosz lakosság szabadulna rubelben lévő megtakarításaitól, miközben devizában lévő betéteinek állománya októberben 11 százalékkal emelkedett, azt sugallva ezzel, hogy mára egyedül a kormány bízik a rubel erejében, annak ellenére, hogy az egy hónap alatt 3,7 százalékról 7,7 százalékosra kiszélesített árfolyamsáv sem tudta kordában tartani a deviza leértékelődését.
Pápai Csaba