A befektetők a jó hírekre nem akarnak reagálni, a rosszakra viszont rögtön - jellemezte a piaci hangulatot Elek Péter, a Dialóg Befektetési Alapkezelő munkatársa. Nehéz a mostani helyzetet elemezni, egy biztos, nagy idők tanúi vagyunk - tette hozzá. Úgy tűnik, hogy nagy erők azt szeretnék, hogy essen, viszont az eladók között nem látjuk az úgynevezett végbefektetőket, a nyugdíj- vagy egyéb hagyományos alapokat, a "smart moneyt". Az elemzők a londoni trading deskeket már fel sem merik hívni egy vételi ötlettel; ott csak az olyan tippeket fogadják szívesen, amiben van negatív sztori, vagy ha egy olyan részvényre hívják fel a figyelmet, ami még nem esett túl sokat. Egyszerűen a shortolás a divat.
A short-állomány óriási, olyan nagy bankpapírokat is, mint a Citibank, tízszázalékos arányban shortolták. Bár a fedezetlen shortra (részvény eladására a részvény birtoklása nélkül - a szerk.) vezettek be korlátozásokat, de a jelenlegi gyakorlat az, hogy az engedélyezett 30 nap után egyszerűen átkötik és tovább tartják az eladási pozíciókat a szereplők. Eközben elképesztő a részvények értékelése, például az orosz cégek a valós érték töredékéért cserélnek gazdát. A Gazprom 34 dolláron ajándéknak számít, de van olyan bányatársaság is, aminek a P/E értéke 0,3. "Ebben a helyzetben nem szabad elemzéseket olvasni. Ha találsz egy igazán jó céget, számolgatsz, látsz benne fantáziát, megveszed, egy hét múlva könnyen tízszázalékos mínuszban találhatod magad" - mondta Elek Péter.
Továbbra sem ajánlom senkinek, hogy részvényt vegyen - mondta el a Napi Online megkeresésére Káplár Norbert, a Raiffeisen Bank üzletkötője. A szakértő szerint az amerikai munkanélküliségi adat megjelenésével egyértelműen eldőlt a következő időszakra a tőzsdék iránya. A világban egyre többen látják, hogy komoly gondok vannak, és ezek megoldása akár több évig eltarthat. A magyar piacon gondot jelent az is, hogy szinte mindenki televásárolta magát részvényekkel, így előbb-utóbb az is rátehet egy lapáttal az esésre, hogy sokan megunják pozíciójukat és eladásba kezdenek. Illetve azokat, akik tőkeáttételes pozíciójukat nem bírják tovább finanszírozni, elkezdik likvidálni. Káplár szerint a likvidálások a nagypapírok közül leginkább a Mol és a Richter részvényét érinthetik, mivel ezekben kulcsfontosságú technikai szintek estek el. Az is elképzelhető, hogy még évekig eső piacra kell felkészülni, amíg a világ bajait orvosolni tudják.
Nem ilyen egyértelmű a kép Nyári Zsolt, a KBC üzletkötője szerint. Bár az elmúlt napok mozgása alapján szerinte is nagyobb esély van a további esésre, az is találhat fogódzót, aki felfelé várja a piacot. Márpedig Magyarországon inkább a long (az árak emelkedésére játszó) irányba szeretnek az emberek kereskedni. Technikai alapon például a 19 500 pontos BUX index nyújthat támpontot, ahol - ha a fordul a piac - egy duplaalj-formáció jöhet létre, ez pedig felfelé indíthatja el a mutatót. Káplár szerint egyébként inkább a 17 800-18 000 pontos BUX-szintnél lehet még egy kisebb megállóra vagy felpattanásra játszani, azonban ezt is inkább csak rövid távon érdemes.
Nyári szerint ugyanakkor a cégek teljesítménye alapján is lehet a jelenlegi értékeltségi szinteken vásárolni. A Mol például 3,5 éves mélyponton van annak ellenére, hogy az olajár esése nem viseli meg ennyire a profitját. Nyári szerint egyébként az is érdekes, hogy korábban az olaj árának drágulására fogták a piacok esését, most viszont, amikor szakad az olajár, erre is eséssel reagálnak a tőzsdék. Az OTP a szektor megítélése miatt kockázatos, ugyanakkor fundamentálisan az is olcsó, míg a Magyar Telekom esetében a várható kamatcsökkentés jelenthet támaszt. A Richter ugyanakkor sötét ló Nyári szerint, mivel a forint gyengülése ellenére esik.
Molnár Gergely
Deák Bálint