a környezet azóta sokat javult, de maradt még bizonytalansági tényező.
Harc a negatív külső hatásokkal címen jelent meg a TVK második negyedéves gyorsjelentése, amely egy százalékkal emelkedő, 84 milliárdos árbevétel mellett negatív EBITDA-t, üzemi eredményt és adózott eredményt tartalmaz. A társaság fedezettermelő képessége történelmi mélypontra esett, mivel az alapanyagárak drasztikus emelkedését sem a polimer-, sem az olefinárak nem követték. Az euróban számított integrált petrolkémiai margin az amúgy sem túl erős első negyedévhez képest is 33 százalékkal csökkent, ami forintban már 36 százalék volt. A társaságot emellett érzékenyen érintette a forinterősödés, mivel forgalmának fele főleg európai export, s árait egyébként is euróban határozzák meg. Az EBITDA mínusz hárommilliárd forint lett, az üzemi veszteség meghaladta a hatmilliárd forintot. A pénzügyi műveletek az átértékelési veszteségek ellenére nyereséget hoztak, köszönhetően a negyedév során - feltehetően az osztalékfizetés miatt - felvett 50 millió eurós hitelen elért árfolyamnyereségnek.
A június végi állapothoz képest azonban nagy változások következtek be a működési környezetben. A társaság árbevételének kétharmadát adó polimerek ára júliusban meredek emelkedést mutatott, és jelentősen emelkedett az etilén jegyzésára is (ezt a TVK a BorsodChemnek szállítja nagy mennyiségben), miközben az alapanyagárak nem emelkedtek tovább, így az újból kitágult vegyipari margin ismét nyereséges működést tesz lehetővé a TVK számára.
Azt hittük, a polimeráraknak van egy "üvegplafonja", amit a piac nem tör át, de ezzel szemben az 1500 eurós július végi árak (például az LDPE típusok esetében) minden korábbi elképzelést felülmúltak - mondta a Napinak Piry László. Bár augusztusban volt egy kis korrekció, de összességében még mindig rekordszinten vannak az árak.
Ugyanakkor a kereslet megtorpant, egyrészt mert a műanyag-feldolgozók úgy gondolják, hogy az olajár zuhanását követniük kell a polimerek árának is, ezért kivárnak, illetve érezhető az európai gazdaságokon a lassulás is. Most augusztusban, amikor az olaszok és a franciák szabadságra mennek, nem lehet pontosan megítélni, hogy a kereslet megtorpanása tartósabb folyamat vagy csak az említett árcsökkenési várakozásoknak tudható be.
Egy másik fontos kérdés, hogy miként alakul az olimpia után a kínai felhasználás. Az olimpiát megelőzően óriási felfutást tapasztalhattunk a polipropilén termékvonalon, amivel párhuzamosan az ázsiai árak is jóval az európai fölé emelkedtek. A petrolkémia most árgus szemekkel figyeli, hogy mi lesz Kínában az olimpia után, fennmarad-e a robusztus kereslet. Ha nem, az azzal a veszéllyel jár, hogy az európai gyártókhoz képest jóval kedvezőbb költségpozícióban lévő közel-keleti termelők megjelennek a kínálatukkal az európai piacon, ami az európai gyártók piaci helyzetét rontaná.
A gazdálkodási környezetünk tehát összességében sokat javult, az olajár további esése, illetve a polimerek iránti kereslet élénkülése ezt stabilizálhatná. A polimerek árát elsősorban a kereslet és a kínálat viszonya határozza meg, másodsorban pedig az alapanyagköltségek, így egy eső olajár mellett a margintermelő képesség jelentősen javul.
A helyzet azonban nagyon képlékeny, októberben már jobban látható lesz, hogy milyen negyedéves monomerárak (etilén, propilén) alakulnak ki, és hol stabilizálódik a piac - mondta Piry László.
Molnár Gergely