Mark Möbius, a Templeton Emerging Markets Fund elnöke szerint a 2007 augusztusában kezdődött medvepiac most egy korrekciós szakaszban van, de nem szabad azt várni, hogy a bikák ugyanolyan gyorsan visszatérnek, mint a 2006. tavaszi esést követően. A befektetőknek a közeljövőben inkább oldalazásra kell felkészülniük, amíg a piacok újra stabilizálódnak. Véleményem szerint a nagy volatilitás a pekingi olimpiáig fennmaradhat. Az elmúlt húsz évben számos hosszt és besszt láthattunk a feltörekvő piacokon, s a bikapiacok ilyenkor tovább tartottak és az árfolyamok többet erősödtek, mint amennyit a medvepiacok idején gyengültek - mondta a guru.
Elhibázott dolog azzal próbálkozni, hogy valaki eltalálja a piac alját. A Templeton Emerging alapok egyszerűen olyan részvényeket vesznek, amit az adott pillanatban olcsónak tartanak, s a mostani 5 százalékos készpénzállomány elárulja, hogy optimisták vagyunk és felpattanásra számítunk - nyilatkozta a Gulf Newsnak Möbius.
Az elmúlt öt évben a feltörekvő piacok sokat emelkedtek, de szépen emelkedtek a vállalati eredmények is, így a részvények jó ár-eredmény arányt kínálnak. Ezek a gazdaságok idén 7 százalékos GDP-növekedést érhetnek el, a fejlettek 2 százalékával szemben.
A befektetőket könnyen elragadják az érzelmek vagy a csordaszellem. Azt tanácsolom, hogy tekintsenek hosszú távra, körültekintően válasszanak célpontot és diverzifikálják befektetéseiket - mondta Möbius. A történelem azt mutatja, hogy akkor kell venni, amikor mindenki a világ végét várja, és elad.
És hogy milyen részvényekbe érdemes fektetni? Möbius továbbra is a BRIC országokat (Brazília, Oroszország, India, Kína) preferálja, de Törökországot, Lengyelországot, az Egyesült Arab Emírségeket, Egyiptomot és Mexikót is kiemeli. A szektorok közül az energia, távközlés, szállítás és a bankok számíthatnak a Templeton kiemelt figyelmére. (A kerülendő országok közt a Fülöp-szigeteket és Chilét említette.)
Befektetéseimnél a négy 'C'-t tartom szem előtt, vagyis Commodities, Consumer, Convergence és Corporate Governance (vagyis az árupiacok, a fogyasztás, a felzárkózás és a vállalatirányítás) - mondta Möbius. A fogyasztási javak termelői profitálni fognak az ázsiai és egyéb feltörekvő piaci életszínvonal-emelkedésből. Az alapanyagok magas ára jó befektetéssé teszi a kitermelő vállalatokat. A régiókon belüli felzárkózási folyamat jó lehetőséget kínál a vállalatok számára, s végül a vállalatirányítás nagyon fontos egy befektetési döntésnél. Olyan cégekbe akarunk fektetni, amelyek tisztességesen bánnak részvényeseikkel.
Számos, az alapanyagár-emelkedéshez köthető befektetésünk van, például a brazil Vale do Rio Doce, az orosz Gazprom vagy a kínai Petrochina. Oroszország tisztán alapanyagsztori, s portfóliónknak a korábbinál nagyobb részét teszi ki. Tudjuk, hogy az energiaárak korrigálhatnak, s ezzel együtt az orosz piac is, de a portfóliónkban lévő alapanyag-ipari társaságok nagyon jó eredményeket érnek el egy esetleges áresés esetén is - mondta Möbius.
Általánosságban Möbius optimista, s bár nem számol azzal, hogy az olaj hosszú távon a mostani elszállt szinten marad, az erős kereslet és a szűk kínálat mégis egyre feszesebbé teheti a piacot. Aranyat viszont nem tartanak, Möbius szerint egy afrikai vagy perui kitettséggel rendelkező portfólió ezt megfelelően helyettesítheti.
A tőzsdék következő ötéves teljesítményét firtató ravasz újságírói kérdésre Möbius kitérő választ adott. Mint mondta, egy feltörekvő piaci befektetéstől átlagosan évi 15-20 százalékos hozamot vár el dollárban számolva. De ez hangsúlyozottan átlagos érték, és az elmúlt fantasztikus évek után könnyen elképzelhető, hogy egy-egy évben a hozam elmarad vagy éppen nagy veszteségek érik a befektetőket. Ezért fontos a több lábon állás és a cégek jó megválasztása, hogy csak értékes cég részvényeiből vásároljunk, és azt is csak olcsón.
Molnár Gergely