Az egyre mélyülő válság tegnapra kulcsszintekre taszította az amerikai részvénypiacokat, így az utolsó pillanatban jött a Fed bejelentése: március 27-étől a jelzálog-fedezetű kötvényeket is elfogadja fedezetként és államkötvényt ad cserébe. Az eddig befagyottnak hitt jelzálogkötvények felhasználásának lehetősége nagy megkönnyebbülést jelent a bankoknak, és javíthatja a piacok mostanában gyakran hiányolt likviditását. A Fed nemzetközi koalíciót szervezett az eredményesség növelése érdekében, abban részt vesz a Bank of England, továbbá a svájci, a kanadai és a japán központi bank is.
A Fed maga heti 200 milliárd dollár értékben hirdette meg az akciót, ami az eddigi intézkedések közül a legnagyobb összegű és a legnagyobb horderejűnek is tűnik. Jelentősége, hogy az eddig lényegében eladhatatlan jelzálog-fedezetű eszközök felhasználhatóvá válnak, ezáltal remélhetőleg valamilyen mértékig helyreáll a piacuk, és így értékelhetőek lesznek. A bankok gigantikus veszteségleírásait részben az okozta, hogy az ilyen típusú eszközöket egyszerűen nem lehetett értékelni.
Érdekesség, hogy a Fed megint akkor avatkozott be (11 800 pontos DJIA értéknél), amikor a piac technikailag kritikus szinthez érkezett, hasonlóan a január közepi, a Kerviel-pánik idején elért szinthez. Akkor soron kívüli kamatvágással mentette meg a Fed a piacokat a zuhanórepüléstől.
Az addig stagnálást vagy mérsékelt emelkedést produkáló tőzsdék megugrottak a bejelentés hírére, a német DAX kétszázalékos pluszba lendült, a BÉT-en is hatalmas vételi hullám bontakozott ki. A legnagyobb nyertes a budapesti tőzsdén a subprime-válság legnagyobb kárvallottja, az OTP-részvény lett, a hétfői 6300-as szintről 6700 forintig emelkedett az árfolyama. A kockázatvállalási hajlandóság hirtelen emelkedett a világpiacokon, ami a forint árfolyamát átmenetileg 260 alá erősítette az euróval szemben. Később 261 fölé gyengült, de ez is jóval erősebb pozíció az utóbbi napokban jellemző 263-265-ös szintnél. Az amerikai piacok is megnyugvással fogadták a mentőakciót, a DJIA 250 pontos pluszban is volt, az emelkedés később szelídült, lapzártánkkor 180 pontos pluszban állt az index.
A bankok eddigi és várható veszteségleírásait néhány száz milliárd forintra becsülik, ehhez mérve tehát jelentős a Fed 200 milliárdos akciója - mondta Miró József, az Erste stratégája. A beavatkozás a legjobbkor jött a piacoknak, technikailag a dupla alj elérése után katasztrofális következményekkel járt volna, ha tovább esnek az indexek. Azt egyelőre nehéz megítélni, hogy mennyire lesz tartósan pozitív hatása, mindenesetre jövő hétfőn várható egy kamatvágás is a Fedtől, ami alighanem megfelelő mértékű lesz, hogy megnyugtassa a piacokat. A tegnapi emelkedésben jelentős szerepük volt a shortzárásoknak és annak is, hogy - annak ellenére, hogy az elmúlt esésekben sok pénz "elégett" - még mindig hatalmas mennyiségű pénz áll a partvonalon.
Molnár Gergely