Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
Érvek a vásárlás mellett:
- Magyarországon az OTP mellett ez az egyetlen független bank, így felvásárlási célpont lehet. Jó lehetőséget biztosíthatna olyan szakmai befektető számára, aki a hazai jelzálogpiacon szeretne erős pozíciót szerezni.
- A bankban 20 százalékos részesedéssel rendelkező VCP a jelenlegi árnál jóval magasabb árfolyamon is látott fantáziát a cégben.
- A bank tavalyi drasztikus profitcsökkenése az új stratégia implementálásának volt köszönhető. Ennek eddig csak a költségei jelentkeztek, eredményei korlátozottan. Ugyanakkor a bankcsoport kiépítése megtörtént, s így az ehhez kapcsolódó költségek már nem lesznek ekkorák, a befektetés termőre fordulhat.
- Az új tulajdonos megjelenésével a működésben is kedvező fordulat következhet be.
Érvek a vásárlás ellen:
- Az átalakítási periódusban a részvényesi vagyon évi 20 százalékos bővülését ígérte a menedzsment, ez egyelőre nem érhető tetten.
- Az idén is jelentős mennyiségű hitel átárazódása várható alacsonyabb nyereséget termelő hitelekre.
- Eközben a finanszírozás több okból is drágul(hat). Egyrészt a subprime-válság miatt általában is nő a jelzálog-finanszírozástól elvárt hozam, másrészt az állami részvénypakett eladásával a bank kockázati besorolása is romlott.
- A 16-18 közötti P/E mutatóval jelentősen felülárazottnak tekinthetők az FHB papírjai a sok elemző szerint nem rossz növekedési kilátásokkal rendelkező OTP-részvényekhez képest.
- A devizahitelek túlnyomó részét adó svájcifrank-hiteleken elérhető marzs jelentősen szűkül.
Drasztikusan zuhant az elmúlt években az FHB Földhitel- és Jelzálogbank profitja, a részvényárfolyamon ez azonban nem látszik. A menedzsment a 2005-2010-es időszakban új stratégia alapján szervezi át a cég működését, kereskedelmi bankot alapított, s igyekszik igazodni a változó körülményekhez. A mostani árfolyamon az elemzők jellemzően kicsit drágának tartják a bankpapírt, de vannak érvek a vásárlás mellett is.
Kapzsiság és félelem
André Kostolany szerint két szélsőséges érzelem jellemzi a tőzsdei befektetőket, legyen szó bármilyen piacról és termékről. A kapzsiság, amely arra ösztönzi őket, hogy néha irracionális árakon is vásároljanak, egyre több pénzt keresve, valamint a vagyon teljes elvesztésétől való félelem, amelynek hatására akár értelmetlenül, alacsony árak mellett is lezárnak pozíciókat, kimaradva a szinte biztos nyerésből. Bármilyen részvény esetében lehet találni indokot arra, hogy a papír árfolyama miért fog mindenképpen emelkedni vagy esni. Nemrég indult sorozatunkban vételi vagy eladási tanácsot nem adunk, csupán a döntés indoklásához szükséges érveket próbáljuk összegyűjteni. Tehát miben bízzunk, ha veszünk, és mitől féljünk, ha eladunk.
