A baljós hazai makrogazdasági kilátásokkal és a lakásépítési szektor nehezülő helyzetével indokolja az Erste FHB-elemzése az utóbbi hónapok legkapósabb bankpapírjának leminősítését. A bank előző elemzése – igaz, még 1590 forintos célárral – felhalmozásra javasolta a részvényt. Az FHB – a privatizációs spekulációk hatására – az elmúlt hat hónapban pontosan 50 százalékkal drágult. (Sőt, ha a június közepi 850 forintos mélyponthoz viszonyítunk, bőven duplázott.)
A magyar lakáshitel-állomány 23,6 százalékát birtokló pénzintézet az Erste szerint az idén a tavalyinál hatodával kisebb, mindössze 6,4 milliárd forintos nettó nyereségre számíthat (ebben benne van a 4 százalékos pótadó hatása is), és 2008-ban is csak 7 milliárd 272 millióra emelkedhet a profit, ami 365 millióval marad el a 2006-os gyorsjelentésben közölt értéktől. Viszont 2009-ben a profit már elérheti a 8,5 milliárdot, ami lényegében megegyezik a 2005-ös rekorddal.
Mindezek alapján az elemzés 1574 forintos 12 havi célárat tartana reálisnak, ám a várható privatizáció szerinte is 25 százalékos prémiumot indokol. (Hogy miért pont annyit, az nem derül ki az anyagból.) Az így megállapított célár 1968 forint, amely lényegében nem több, mint az aktuális kurzus, így érthető a leminősítés. A befektetők azonban – úgy tűnik – másképpen számolnak. Legalábbis erre utal, hogy a lelombozó elemzés napján is 25 forinttal emelkedett az árfolyam, elérve a kétezres határt. A vevői oldalon szép számmal hazai magánbefektetők állnak – nem csekély a határidős vagy halasztott fizetéses konstrukcióban finanszírozott pozíciók súlya –, akik kettessel kezdődő nyilvános vételi ajánlatot várnak.
Korányi Tamás G.