Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
Tegnap látványos emelkedéssel új történelmi csúcsra emelkedett a Richter és az Egis árfolyama. A Richter 45 ezer forinton érte el új rekordját, majd 44 950 forinton zárt, az Egis pedig napközben érintette a 26 ezer forintot, és zárásban is csak tíz forinttal volt ez alatt. A Budapesti Értéktőzsde idei nyertesei a nagyobb papírok közül ezzel kétségkívül a gyógyszerrészvények, a BUX 8,6 százalékos emelkedésével szemben a Richter árfolyama 17,4, az Egisé 15,8 százalékkal emelkedett.
A tegnapi drágulással a Richter kapitalizációja elérte a 4 milliárd dollárt, amivel már a nagyobb európai gyógyszergyártók közé sorolható. Az Egis talán egy napra van az egymilliárd dolláros tőkeértéktől (most 975 millió dollárnál tart). A drágulással párhuzamosan a Richternél csökken a felvásárlás veszélye, a társaság ugyanis egyre nagyobb falat lesz. Márpedig ez volt az állam – és a menedzsment – egyik fő szempontja, amikor végül részvényre váltható kötvények formájában értékesítette a társaságban lévő 25 százalékos részesedést. Akkor 23 500 forint volt a Richter árfolyama és nehéz volt elképzelni, hogy a kötvényvásárlóknak megéri majd a kisebb hozamot választva részvényre váltani papírjaikat. A jelenlegi áron viszont mintegy 20 százalékos nyereségnél tartanak a kötvényesek, ami hatalmas profit ahhoz képest, hogy kötvényt vásároltak.
A Richter–Egis olló mostanában meglehetősen stabil, a Richter magasabb értékeltsége továbbra is jelen van. A Richter az Egishez képest várhatóan valamivel több mint 3,5-szeres nyereséget produkál. Így az Egis még mindig 8-10 százalékos diszkonttal forog. A két társaság várható 2005-ös teljesítményét összevetve a Richter P/E hányadosa 18-19-es, az Egisé 17-18-as. A Richternél a 20-as PE sem lenne meglepő, különösen ha megítélésében gyengül a generikus gyártó kép és erősödik a kutatási tevékenység szerepe.
A Richter felfutásában persze szerepet játszott a Forest Laboratoriestől kapott összeg, amely a teljes elemzői kart negyedik negyedévi eredményvárakozása jelentős, 20-30 százalékos emelésére késztette. Rövid felmérésünk szerint a negyedik negyedévben átlagosan nem kevesebb mint 13,5 milliárd forintos eredményt várnak az elemzők a Richtertől. Nem szabad elfelejteni, hogy a tavalyi profitot olyan rendkívüli tételek is hizlalták, amelyek nem biztos, hogy 2006-ban is jelentkeznek. Ezért az idei kilátásokat illetően az Egis nagyobb növekedésre számíthat: bár az orosz piacon a Richter is nagyot kaszálhat, az Egis arányosan még nagyobbat.
