Három évvel azután, hogy a Slavomir Hatina egykori Slovnaft-vezér nevével fémjelzett Slovbena–Slovintegra-csoport megszerezte a Mol 10 százalékát, a részvények ismét gazdát cserélnek, méghozzá a Mol számára rendkívül kedvező áron. Annak idején a Slovnaft 31 százalékáért a Mol úgy fizetett ki 360 millió dollárt, hogy 85 millió dollár készpénz mellett 984 ezer törzsrészvényt és 9 millió 817 ezer 578 darab újonnan kibocsátott 1001 forint névértékű C sorozatú részvényt adott a Slovintegra–Slovbena-csoportnak. A részvények kibocsátási árfolyama 6000 forint volt, ami megfelelt az akkori tőzsdei árfolyamnak. A két fél hároméves megállapodást is kötött, amely a szlovákok számára forgalmi korlátozást jelentett. (NAPI Gazdaság, 2002. november 25., 7. oldal).
A törzsrészvényeket a szlovákok eladták, a C sorozatú részvényekből pedig előbb 1,18 millió darabot a Mollal törzsrészvényre cseréltek (ezeket a Mol később 6400 forintos áron vette meg tőlük), majd 578 darab kivételével a többit is átváltották törzsrészvényre. A pakett maradékát, 7 millió 552 ezer 874 darabot – amelyre a Molnak vételi joga volt – most a Mol megbízásából a BNP- Paribas vette meg a Slovintegra–Slovbena-csoporttól. A Mol közleménye szerint e pakettre a Molnak amerikai típusú – tehát bármikor lehívható – vételi opciója lesz a BNP-től, míg a BNP európai típusú – tehát a 2006. december 18-i határnapon lehívható – eladási opciót kap a Moltól. Az opciós ár – kiindulva a Mol és a Slovintegra közötti 2002. novemberi megállapodásból – 7645 forint. (Az ár tehát a 6000 forintos kibocsátási árhoz képest négy év alatt mintegy évi 6 százalékos kamatot tartalmazott.)
A korábbi cseréből kimaradt 578 darab 1001 forintos C részvényből 209 darab nincs a Molnál. Ezekre a Mol most
20 000 forintos áron nyilvános vételi ajánlatot tett, amelyet a tulajdonosok (vélhetően a Slovintegra és a Slovbena) minden bizonnyal el is fogadnak. (Úgy látszik, e részvényekre nem volt érvényes a Mol három évvel ezelőtti vételi opciója.)
A tranzakció egyik eredménye a Mol számára, hogy egy éven belül 57,75 milliárd forintért hozzájuthat egy mai áron 151 milliárd forintot érő sajátrészvény-csomaghoz, így mintegy 93 milliárdos „belső tartalékot” halmoz föl. A másik pedig az, hogy a BNP közbeiktatásával elhárul az akadály az ÁPV-vel való részvényüzlet elől, így – ha az állam 10 százalékát is hasonló konstrukcióban veszi meg – a jövő év végén összesen akár saját részvényei 24,25 százalékával is rendelkezhet, mintegy 290 milliárd forint további kifizetésével. Így a Mol egy esetleges nagyobb akvizícióra alig egyévi nyeresége feláldozása árán olyan cserealapot jelentő sajátrészvény-csomaggal rendelkezhet, amelynek piaci értéke bőven meghaladja a 2 milliárd eurót.
Korányi Tamás G.