Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
Tartásra rontotta az MTelekom-részvényekre adott felhalmozás ajánlását a ConCorde elemzője, mivel a papír megközelítette a DCF modell alapján kalkulált 935 forintos év végi célárat. Tabányi Mónika a napokban kiadott elemzésben rámutat, hogy számításai szerint a 900 forintos árfolyamban 90 forintos osztalék van beárazva 10 százalékos, részvénytől elvárt hozamot feltételezve. A társaság az idei 70 forintos (összesen 73 milliárdos) osztalékfizetést úgy tudta teljesíteni, hogy közben végrehajtott egy 40 milliárdos akvizíciót és 20 milliárdot fizetett ki létszámleépítésre, valamint 6 milliárdot az UMTS-re, amelyet decemberben újabb 5,5 milliárd követ. Ezekre a tételekre jövőre nem kell számítani, így várható az osztalék emelkedése. A 90 forinttal szemben azonban, ami 28 százalékos növekedést jelentene egy év alatt, valószínűbb egy óvatosabb, 80 forintos kifizetés, ami majd 2007-ben nőhet tovább, amennyiben nem lesz jelentősebb akvizíció.
Az elemzés nemcsak a DCF módszer alapján meghatározott célár közelségével indokolja a leminősítést, azt alátámasztja az osztalékfizetés bizonytalansága, valamint az, hogy idén már nem várható további érdemi hozamcsökkenés.
A Merrill Lynch DCF modellje egy kicsit mást mutat, az amerikai brókercégnek 980 forintos célár jött ki, míg az osztalékhozam alapján 1040 forint is reális lehet. A Merrill a Telekom Montenegro integrálása kapcsán foglalkozott az MTelekommal, a lépés várakozásuk szerint 3,4 százalékkal növeli a cég idei árbevételét (299 milliárd), az EBITDA pedig 2,4 százalékkal, 123,5 milliárd forintra nőhet – írja a Concorde Call. A vezetékes üzletággal kapcsolatban a Tele2 fokozódó versenye miatt pesszimista az elemző, a mobil üzletág viszont 1,4 százalékkal nőhet. A Merrill fenntartja semleges ajánlását, azzal a megjegyzéssel, hogy a részvényben látnak lendületet, ami a nyersanyagszektorból kiáramló pénznek köszönhető.
