Az 1998-as 41,5 milliárdos csúcsot meghaladó, 45 milliárd forintos rekordforgalmat ért el tegnap a BÉT részvénypiaca. Az 520 pontos rally az egyik legnagyobb, nem korrekciós jellegű, hanem egy már kibontakozott hosszra ráerősítő napi hegymenet a tőzsde történetében. A külföldi befektetők hirtelen megerősödő étvágya ugyanakkor nem tulajdonítható pusztán annak, hogy tegnap több külföldi brókerház is attraktív célárakat adott a Molra és az OTP-re, sokkal inkább az óriási beáramló tőkének köszönhető. A két – már kontinentális szinten is jegyzett – cég új befektetők étvágyát keltette fel.
Persze az is számított, hogy fellelkesültek a külföldi elemzők a hétfőn publikált tőzsdei gyorsjelentésektől, a Mol 109 és az OTP (IFRS szerint) 68 százalékos profitnövekedésétől. Az OTP célárát a UBS és a Morgan Stanley, a Molét „csak” a Morgan Stanley emelte. A bankpapírral kapcsolatban a UBS a legoptimistább, 8000 forintos árfolyamra számít, egyúttal korábbi semleges ajánlását vételre javította, míg a Morgan Stanley 7563 forintos árral továbbra is felhalmozást javasol. A Mol esetében a Morgan Stanley jött ki a legmagasabb általunk ismert célárral, 16 500 forinttal, az ajánlás itt is felhalmozás.
A korábbiakhoz képest 10-15 százalékos célárfolyam-emelést várhatóan a többi külföldi elemző is meglépi előbb-utóbb a két vezető papírnál. A Merrill Lynch már a gyorsjelentés előtti napon 16 000 forintra növelte korábbi 13 ezres előirányzott Mol-árfolyamát.
Várhatóan az ING is 10-15 százalékkal emeli még tavaly meghatározott 14 500 forintos célárát, miután a Mol a várakozásoknál is több nyereséget tudott kihozni az olajipari konjunktúrából. A Mol emelkedését segítheti a PKN piacán kibontakozott óriási vételi nyomás, ami mellett a Molé a tegnapi ugrást beleszámítva is eltörpül. Így a PKN-hez és az OMV-hez képest a Mol relatíve még mindig olcsónak számít – mondják szakértők.
Piaci vélemények szerint egyébként az elemzők kezdenek egyre inkább relatív alapon számolni, vagyis a szektor – ugyancsak jelentős emelkedésen átesett – többi cégének értékét is egyre inkább figyelembe veszik egy-egy társaság elemzésekor. Mindezt a korábbi célárakat villámgyorsan megdöntő piaci optimizmus és az ennek hátterében álló óriási tőkebeáramlás magyarázza.
Az Emerging Portfolio Fund Research amerikai piaci adatszolgáltató cég szerint a múlt héten ötéves rekordot döntött a feltörekvő piacokon befektető alapokba áramló pénz. Ezen belül Kelet-Európa számít favoritnak, ahova két hét alatt 800 millió dollár friss pénz érkezett. Elemzők szerint eddig sosem látott alapok – köztük globális fejlődő piaci alapok – jelentek meg a magyar piacon. Mivel úgy tűnik, egyre több a jó minőségű magyar fókákra vadászó eszkimó, elképzelhető, hogy a hihetetlen rekordárfolyamok ellenére az emelkedés még kitart egy darabig, s a kisebb korrekciók csak újabb belépési lehetőséget jelentenek majd a teli bukszájú alapkezelőknek.
Molnár Gergely
Korányi Tamás G.