Hiába szerepelt tavaly a parketten – elvileg – 49 társaság részvénye (most már csak 46 az E.On-kivezetések miatt), a forgalom 90,1 százalékát a négy blue chip (OTP, Mol, Matáv, Richter) adja – derül ki a BÉT tavalyi összefoglaló adatgyűjteményéből. Az árfolyamértéken 2590 milliárd forintos tavalyi részvényforgalom 34,3 százaléka az OTP-re, 29,5 százaléka a Molra esett. A két – árfolyamát egy év alatt nagyjából megduplázó – vezérpapír volatilitása is csaknem megegyezett egymással tavaly: az OTP-é 78,6, a Molé 73,3 százalék volt. Úgy tűnik, a magyar papírokat kedvelő befektetők egyaránt vásárolják a két vezérrészvényt, talán az sem véletlen, hogy még kapitalizációjuk sem nagyon tér el egymástól. (1995 végén a Mol éppen négyszer annyit ért, mint az akkor a piac által 30 milliárdra taksált OTP, ma viszont a bank 1560 milliárdos értékének kilenctizedét.)
Ha figyelmen kívül hagyjuk azokat az alvó részvényeket, amelyekre tavaly 50-nél kevesebb kötés született (Agrimpex, EHEP, Fevita, Hungagent, Quaestor, Skoglund), a legváltozékonyabb részvény a BorsodChem volt, 260 százalékos volatilitásal. Az FHB és a NABI volatilitása egyaránt 118 százalék volt, de akinek volt ezek valamelyikéből, az tudja, az azonos számok micsoda különbséget takarnak. A jelzálogbank árfolyama egy év alatt több mint háromszorosára nőtt, a NABI-é viszont éppen fordítva alakult.
A legstabilabb részvény címét nem is a kibocsátó által előszeretettel családi ezüstnek titulált, hagyományosan ritkán piacra kerülő Zwack (28,5 százalék), hanem a technológiai papírból osztalékpapírrá átalakult Matáv, a többéves hullámvölgyből 2004-ben kilábalt, de új növekedési pályára még nem állt Graphisoft és a már felvásárolt Zalakerámia érte el, egyaránt 25 százalékos volatilitással. Meglepően stabilnak mutatkozott a két gyógyszerrészvény is, az Egis 36,7, a Richter 33,6 százalékos volatilitását az magyarázza, hogy az erős dollárkitettségű papírok lényegében kimaradtak a 2004-es hosszból.
Kicsi volt (32 százalék) a Mol által már uralt, ezért a többi befektető számára már jórészt érdektelen TVK változékonysága is, de a tiszaújvárosi cég egy rekorddal mégis dicsekedhet. A tavalyi év (sőt, a BÉT egész 15 éves újkori története) legnagyobb kötése március 26-án a TVK nevéhez fűződik (7,6 milliárd forint), a Mol kötötte át így a pakettjét.
A 2005-ös toplistát – különösen a volatilitást illetően – most persze még hiába találgatnánk, az viszont biztos, hogy a forgalmi sorrend keveset fog változni, és az sem valószínű, hogy – ha lesznek – az első tízbe bekerülne valamely újonnan bevezetésre kerülő papír.
Korányi Tamás G.