Ismét rákaptak a spekulánsok – és vélhetően a külföldi nagybefektetők is – a BorsodChemre: tegnap másfél milliárdos forgalom mellett száz forintot drágult a papír. A kazincbarcikai cég pozícióját javította a K&H Equities friss elemzése, amelyben Tordai Péter 2340 forintos célárat határozott meg. A Londonban is tekintélynek örvendő hazai elemző optimizmusát alapvetően a vegyipari ciklus alakulására alapozza, úgy véli, hogy idén 47 százalékkal nőhet a BC üzemi eredménye. A PVC-ciklus csúcspontját 2005 második felére, az MDI-ciklusét 2006-ra várja. Jövőre várható a BorsodChem új, 200 millió eurós beruházásának befejezése, amely megduplázza a cég MDI-kapacitását.
A K&H-elemzés szerint a BC EBITDA-ja 2004-ben 21,8, idén 29,2, 2006-ban 31,7 milliárd forintra tehető. A részvényenkénti eredmény Tordai szerint jövőre már a 250 forintot közelítheti, amely a 2004 első háromnegyed évében produkált 12,8 milliárdos nettó profithoz (részvényenként 170 forint) képest ugyan nem mellbevágóan sok, de azért örvendetes, mert a 2004-es igen jó számok nem kis részben az árfolyamváltozásokból fakadtak. A BC ugyanis a magyar tőzsde egyik legnagyobb adósa és az egyik legnagyobb mértékben hedge-elő magyar cég, így érthető, hogy az első kilenc hónapban a 14 milliárdos adó előtti eredményből 6 milliárd pénzügyi tételekből, főként határidős árfolyamnyereségből származott.
A rendes működés profitja persze többet ér, annál is inkább, mert az idén már nem várható hasonló nagyságrendű pénzügyi eredmény, így érthető, ha a számok hatására megindultak a vevők. (Bár a 250 forintos EPS-hez képest a 2340 forintos célár elég optimista...) A vételi oldalt erősítette, hogy dél körül elterjedt: holnaptól külföldi befektetőiket keresik fel – az utóbbi hetek áralakulásával nyilván nem túl elégedett – kazincbarcikai menedzserek.
Korányi Tamás G.