Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
A Danubius számára az 1992-es tőzsdei bevezetés óta a tavalyi volt a legrosszabb év, a cég 830 milliós magyar és 441 milliós nemzetközi mérleg szerinti adózott eredménye alig harmada, illetve hetede volt a 2002-es eredménynek. Az idei első negyedév némileg javuló számai nyomán az elemzők viszont kezdik újra felfedezni a szállodacég papírjait. Makray Péternek, az Erste elemzőjének óvatos optimizmusát mutatja, hogy a korábbi egyértelmű eladási minősítést tartással váltotta fel.
Az Erste elemzése szerint a Danubius idei eredménye 39 milliárd forintos árbevétel mellett IAS szerint elérheti a 2246 millió forintot, jövőre viszont már 42 milliárdos árbevételből 3779 milliós profit várható. Ez a szint már meghaladja a 2001-es 3,2 milliárdos értéket is, a 2005-re várható 10,2 milliárdos EBITDA pedig már 2 milliárddal több, mint a magyar idegenforgalomban utolsó „békeévnek” számító 2001-ben elért 8,2 milliárdos érték. Az idei várható eredménnyel a most 3900 forintot érő Danubius P/E mutatója 13,7, a jövő évi becsült profittal számolva viszont már csak 8,2. (Persze, alig-alig akad befektető, aki a következő évre magasabb P/E-t jósló elemzést olvasott volna...) A hasonló adottságú nemzetközi szállodacégekkel való összehasonlítás is kedvező a Danubiusra nézve. A lengyel Orbis - amelynek 228 millió eurós kapitalizációja csaknem a duplája a Danubius 122 milliójának - az idei várható eredménye 22,3-szorosát éri, nem is beszélve a Hilton csaknem 30-as P/E mutatójáról. A francia Accor kapitalizációja a 2003. végi könyvérték 1,7-szerese, a Hiltoné 2,8-szorosa, ezzel szemben a közép-európai szállodaláncokat láthatóan nem értékeli a piac. Az Orbis a tavalyi saját tőkéje 90, a Danubius 80 százalékán forog a tőzsdéken. (A Danubius könyv szerinti értéke ráadásul történelmi okok miatt igen messze áll a szállodák újra-előállítási értékétől.) Az elemző számos diszkonttényező értékelése után a javuló eredményszámok ellenére is elég óvatos. A 12 hónapos célárfolyam 3729 forint, vagyis kevesebb, mint a jelenlegi. Így érthető, hogy nem vásárlásra, csak tartásra buzdítja a befektetőket.
