Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
Múlt hét közepén lépett életbe a Heineken nyilvános vételi ajánlata az osztrák BBAG és a Brau Union AG kisebbségi részvényesei felé. A holland csoport - a májusi bejelentésnek megfelelően - az ajánlat során a BBAG-részvényeseknek 124, a Brau Union AG kisebbségi tulajdonosainak 127,27 eurót kínál papíronként. A január 16-án záruló ajánlat tájékoztatójában az árfolyam kialakításának leírásánál szerepel, hogy a BBAG cégértékét a cég operatív eredményességének és finanszírozási igényének figyelembevételével határozták meg, diszkontált cash flow (DCF) módszerrel. Figyelembe vették a tranzakció finanszírozási költségeit és a különböző kockázati tényezőket. A számolásnál ezenfelül összehasonlításként a különböző európai sörgyári akvizíciók átlagos EBITDA-többszörösét - azaz EV/EBITDA hányadosát - vizsgálták. (Röviden: a Brau-csoportot Ausztriában az amortizációtól és az adótól megtisztított eredmény ugyanannyiszorosára értékelték, mint amennyire egy sörgyárat szokás Európában értékelni annak adásvétele során.)
Az osztrák ajánlat megnyílásával párhuzamosan ugyanakkor egyre inkább úgy tűnik, hogy a Heineken magyar akcióját - egy időre legalábbis - megakasztotta a Tebész (Tőzsdei Egyéni Befektetők Érdekvédelmi Szövetsége). A kisbefektetői érdekvédő szervezet ugyanis kevesellte a magyar részvényekért kínált árfolyamot, amely az EV/EBITDA s más iparági mutatók alapján az osztrák részvényeseknek kínált vételi ár kevesebb mint felére rúg. Törvénysértőnek találta a TEBÉSZ a Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyeletének (PSZÁF) felvásárlással kapcsolatban meghozott határozatait is, s a Fővárosi Bíróságon megtámadta azokat.
A Fővárosi Bíróság a keresetre válaszként végzésben közölte, hogy nincs módjában a felügyelet (többek között a vételi ajánlat jóváhagyásáról szóló) határozatainak végrehajtását felfüggeszteni, mivel azok a megtámadás miatt már a törvény erejénél fogva felfüggesztődtek. Legalábbis ez derül ki a Tebész által lapunknak eljuttatott végzésből. Dióslaki Gábor, a Tebész elnöke elmondta: a végzés egyben azt is jelenti, hogy nemcsak a felügyeleti határozatok végrehajtása, de maga a nyilvános ajánlat is felfüggesztődött.
A felügyelet időközben megkapta a bíróság értesítését határozatai megtámadásáról - mondták el lapunk érdeklődésére. Ugyanakkor a PSZÁF addig nem kíván állást foglalni a kérdéssel - többek között az ajánlat hatályosságával - kapcsolatban, amíg a bíróság nem dönt a határozatok érvényességéről vagy érvénytelenségéről. Az Amstelnél mára ígérték a tájékoztatást arról, hogy szerintük érvényes-e jelenleg a Brau-részvényekre tett nyilvános ajánlat. Mindenesetre a Tebész sajtóközleményén és a Brau perindításról szóló tényközlésén kívül a nyilvánosságot még nem igazán világosították fel arról, hogy jelenleg fut-e az ajánlat, vagy - legalábbis az ítéletig - elakadt.
