Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
Tavaly még csak 17, az idén várhatóan 70, jövőre pedig mintegy 120 milliárd forintnyi jelzáloglevél kibocsátását tervezi a Földhitel- és Jelzálogbank (FHB) Rt. - mondták a pénzintézet vezetői tegnapi sajtótájékoztatójukon. Tehát ez év utolsó három hónapjában még mintegy 30-33 milliárd forintnyi új kibocsátás várható. A banknál dolgoznak a külföldi kibocsátási program előkészítésén - ez decemberre várhatóan elkészül -, és a jövő év elején megkezdik a tényleges nemzetközi értékesítést. Jövőre a hazai piacra legalább 40-50 milliárd forintnyi papírt szánnak, így a külföldön eladott mennyiség, ha minden jól megy, elérheti a 70-80 milliárd forintot is.
Egyelőre nem dőlt el, hogy határainkon kívül euroforintban, vagy euróban denominált értékpapírokat bocsátanak-e ki. Az azonban biztos, hogy az ottani piacok igényeinek, szokásainak megfelelően 100 millió euró, vagyis 25 milliárd forint körüli összértékű értékpapír-sorozatok kibocsátása célszerű. A nagyobb sorozatok előnye a másodlagos forgalom nagyobb likviditásában rejlik, amivel csökkenhet a papírok kibocsátáskori hozama (likviditási hozamfelára), azaz a bank költsége is.
Mivel a hazai piaci szereplőket sem szeretnék hátrányba hozni, és ott is felmerül ez az igény, itthon is ezt a sorozatnagyságot célozzák majd meg. Ehhez azonban újabb kibocsátási program engedélyeztetésére lesz szükség a Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyeleténél (PSZÁF), mert a jelenlegi még 14 milliárd forintban maximálja egy-egy papír összértékét. A likviditás javításának szándéka egyébként már az idén megfigyelhető, a hétfői, következő aukción ugyanis az eddigi gyakorlattól eltérően csak egy sorozatot kínálnak megvételre, de annak összértéke a szokásosnál nagyobb, tízmilliárd forint (NAPI Gazdaság, 2002. október 2., 9. oldal).
Hasonló kínálat várható novemberben és decemberben is. Az új fix kamatozású papír tegnap megállapított kuponja (kamatozása) egyébként évi 9,5 százalék lesz. A bank vezetői ugyanakkor elmondták, hogy ha az ajánlatok árszintje alatta marad az elvárásoknak, akkor inkább alternatív finanszírozási módokat keresnek, nem szeretnének mindenáron értékpapírt kibocsátani.
Az utóbbi néhány alkalommal nőtt a jelzáloglevelek hozamfelára az aukciókon az állampapírokhoz képest.
Jelenleg egyébként a jelzáloglevél-kibocsátások összegéből átlagosan jóval 10 százalék alatt van a külföldiek részvétele, amit a bankkal kapcsolatban álló forgalmazók és intézményi befektetők elsősorban a kis sorozatmérettel magyaráznak. Eddig a külföldi intézmények vásárlásainak az is gátja volt, hogy a banknak nem volt hitelminősítése. Ez most megváltozott, miután a Moody's nemrég A1-es besorolást adott az FHB jelzálogleveleinek, és A3-ast magának a banknak.
Még kisebb, 1-2 százalékos jelenleg a magánbefektetők részesedése az aukciós mennyiségből. A bank szerint középtávon cél az utóbbiak részvételének növelése, bár a nyugat-európai tapasztalatok is azt mutatják, hogy ez az instrumentum - főként hosszú futamideje miatt - elsősorban nem a kisbefektetők igényeinek felel meg (ott ők körülbelül a piac 10 százalékát adják).
Eidenpenz József
