Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
A Pillér-ingatlanalapok - amelyek pár hónapja, befektetőbarát módon a BÉT honlapján is közzéteszik havi portfóliójelentésüket - szeptember végén is majdnem ugyanazokkal az ingatlanokkal rendelkeztek, mint augusztus végén. Egyedül a Pillér I. bővült egy II. kerületi, Kapás utcai lakóingatlannal. Mindkét alap külön körülbelül ugyanannyi, 510-520 millió forintnyi pénzeszközzel rendelkezett a hónap elején, mint a végén, ezek értéke gyakorlatilag csak néhány millió forintnyi kamattal növekedhetett. A Pillér I. ingatlanait 3,56, a másik alapét 1,55 milliárd forintra értékelték, ezek a számok is minimális emelkedést mutatnak.
Szeptember 23-a és 30-a között körülbelül 1-1 százalékkal nőtt mindkét alap egy jegyre jutó nettó eszközértéke, valószínűleg azért, mert az ingatlanértékelő szervezet általában a negyedév végén készít új értékelést. Az év egészét tekintve a Pillér I. jegyenkénti eszközértéke 25 forinttal (a névértékre vetítve 2,5 százalékkal) nőtt, de úgy, hogy közben kifizetett 99,5 forint hozamot is. Június végétől, az utolsó hozamfizetési időszak zárónapjától viszont már a (kifizetett hozamtól megtisztított) nettó eszközérték szerény csökkenést mutat. Összességében az első félévi hozam és a nettó eszközérték-növekedés 7,2 százalékos vagyonnövekedésre utal az első kilenc hónapban.
A Pillér II. is fizetett ugyan 12,5 százalék hozamot márciusban az előző év eredménye alapján, tavaly december végétől azonban (szintén megtisztítva a hozamtól) csupán 3 százalékos vagyonnövekedés észlelhető. Ezt korábban az alapkezelő lapunknak egyes épületfelújítások, átalakítások költségigényével magyarázta, így kérdés, ezek értéknövelő hatása mikor épül be a befektetési jegyek értékébe.
Persze a nettó eszközérték nem jelzi automatikusan, hogy mekkora lesz a kifizetendő hozam, mert az utóbbit csak pénzügyileg is realizált bevételekből fizetik, ingatlanértékelési különbözetből nem. A Pillér II. pedig néhány hónap múlva lejár, a befektetők valószínűleg fél év múlva pénzhez juthatnak, így a hozam mellett a nettó eszközérték és a tőzsdei árfolyam közötti, mintegy 10 százalékos diszkont is vonzerő lehet a piacon a vevők számára.
A Pillérek tőzsdei árfolyama az utóbbi hónapokban lényegében stagnált, sőt szeptemberben kissé gyengült is, ami magyarázható éppen a leírtakkal is. Ugyanakkor szerepet játszhat az is, hogy a nyár elejétől erősen meglódultak az összehasonlítási alapként használható állampapírhozamok. A legvalószínűbb azonban, hogy elsősorban az illikvid piac kereslet-kínálati viszonyai befolyásolják az árfolyamokat.
E. J.
