Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
A közmeglepetésre 189 milliós veszteséget hozó első negyedévnél valamivel jobb volt a Pick második negyedéve (161 milliót sikerült ledolgoznia), de a féléves mérleg így is 28 milliós mínuszt mutat. A Pick-csoport a legnagyobb magyar élelmiszer-exportőr - tavalyi kivitele megközelítette a 125 millió eurót -, ezért érzékenyen érintette a forint erősödése. (A hagyományos német, osztrák piacok húskészítményekkel telítettek, így az áremelés nem volt járható út.) Az árfolyamváltozások hatását az amúgy sikeres fedezeti ügyletekkel lehetett tompítani, de a legfontosabb alapanyag, a sertés felvásárlási árának szárnyalását kevésbé. Az utóbbi másfél évben a szalámihoz túlnyomórészt felhasznált E-minőségű sertés kilója folyamatosan drágább volt az EU-áraknál, sőt a jövő heti emeléssel már 295 forintra (+minőségi prémium) dráguló hazai sertésár már 30 százalékkal haladja meg a francia és holland árszintet. (A felvásárlási árak a második negyedév közepén két hónapra csökkentek, ennek pozitív hatása - a 90 napos érlelési idő miatt - csak a harmadik negyedévben jelenik meg a mérlegben.)
A hazai piacon a Pick 14 százalékkal nagyobb bevételt ért el, mint a tavalyi első félévben, ám ebből 12 százalék csak látszólagos növekedés, ugyanis a Falcotrade konszolidálásából fakad. (Az anyavállalat bevételei 4 százalékkal visszaestek.) Az export forintban 11 százalékkal csökkent, ami volumenben 5 százalékos emelkedést jelentett. A cégcsoport bruttó árrése 8 százalékkal emelkedett tavalyhoz képest, viszont a közvetett költségek - elsősorban az energia- és környezetvédelmi kiadások - megugrottak. A csoport üzemi eredménye (118 millió forint) a tavalyi szint felére csökkent, elsősorban az exporton elszenvedett fedezetromlás miatt. A pénzügyi eredmény kismértékben negatív, a csökkenő kamatbevételeket (a Pick májusban 3,5 milliárd osztalékot fizetett ki) sikerrel kompenzálta a határidős devizaügyletek nyeresége. A csoport pénzügyi helyzete a veszteség ellenére stabilnak mondható, pénzállománya még mindig eléri a 3,8 milliárd forintot, miközben 352 ezer saját részvénye 1,28 milliárd forinttal szerepel a mérlegében. (Ebből 260 ezer darabot azóta bevont.)
A Pick - 4270 forint körüli tőzsdei árfolyama mellett - a BÉT egyik leginkább alulértékelt részvénye, a saját részvényeket levonva 30 milliárd forintos saját tőke áll szemben a 13,5 milliárd forintos tőzsdei kapitalizációval. A szalámipapír két évvel ezelőtt még éppen tízezer forintot ért, igaz, azóta mind a tulajdonosi struktúra (az Arago már a szavazatok 87,65 százalékával rendelkezik), mind a profittermelő képesség sokat változott.
Az egykori blue chipet manapság már nem nagyon figyelik az elemzők, ami nem meglepő, mivel külföldi intézményi befektetők kezében alig 140 ezer részvény maradt. A csekély likviditás miatt az árfolyamot sem az eredményvárakozások - megfigyelők a sertésárak függvényében félmilliárd és egymilliárd forint közötti éves eredményre számítanak -, hanem az Arago legutóbbi, 4270 forintos felvásárlási árfolyama határozza meg. Többen úgy vélik, talán az Arago és az ÁPV között kialakuló modus vivendi révén a belátható időn belül újra napirendre kerül a szalámipapír távozása a parkettről, akkor pedig az ár aligha lehet kevesebb a bűvös 4270 forintnál.
Korányi G. Tamás
