Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
Március végén még 279 forintot ért a dollár, tegnap viszont már 250 forint alá esett az árfolyama és lassan beáll a dollár-euró paritás. A magyar tőzsdei cégek némelyike számára mindennek drámai - a tavaly áprilisi forinterősödést is felülmúló - következményei lehetnek, elsősorban a gépiparban és a gyógyszeriparban. E két szektor cégeinek tőzsdei árfolyamán jól látszik, hogy az elemzők is tudnak számolni.
Az utóbbi hetek tőzsdei folyamatainak egyik legnagyobb vesztese a Richter, amelynek árfolyama egy hónap alatt kétezer forinttal esett. Korábban úgy lehetett tudni, hogy az egyedüli független hazai gyártó konzervatív fedezeti politikáját idén is folytatja, vagyis árbevételének mintegy 50-52, dolláros exportbevételének 70 százalékát rendszeres eladási ügyletekkel fedezi. Gulácsy Gábor, a Richter gazdasági vezérigazgató-helyettese a NAPI Gazdaságnak tegnap elmondta, hogy a fedezeti politikát az árfolyam-alakulás függvényében rendre át kell gondolni. Az utóbbi időben kialakult dollárkurzus mellett a Richternek már „nem éri meg” 6-12 hónapra előre dollárt eladni, ezért a második negyedévben már nem folytatta a korábban megszokott eladási ügyleteket. (Március végén 279 forint volt a prompt és 289 forint a decemberi dollár.) Az idei árbevétel, sőt a 2003-as év eleje a Richternél le van fedve dolláreladásokkal, ezeken idén - ha nem erősödik vissza az amerikai valuta - igen jelentős pénzügyi profit keletkezik, ám ez sem a menedzsmentet, sem az elemzőket nem vigasztalja, a gyenge dollár hosszabb távon rossz a Richternek.
Gulácsy elmondta, a gyógyszergyártó több lehetőséget is vizsgál az árfolyamkockázat kivédésére, ezek között a dollárra szóló eladási opciók vétele hangsúlyosan szerepel. Az Egis már korábban, a 0,9 dollár/eurós szintnél ugyancsak beszüntette a dolláreladásokat, így jelenleg mindkét hazai gyógyszergyártó csak bízhat abban, hogy a zöldhasú vesszőfutása nem tart örökké.
A tőzsdei cégek közül egyedüliként dollárban mérleget készítő NABI árbevétele inkább dollárban keletkezik, míg költségei inkább forintban merülnek fel, így kedvezőtlenül érinti a dollárgyengülés. Az árfolyamváltozás negatív hatása azonban csak hosszabb távon jelentkezik, idén még nem - mondta Érsek Ákos szóvivő. Mivel a brit érdekeltség, az Optare angol fontban jelentkező bevételei és költségei nagyjából egyensúlyban vannak, a dollárkitettséget az amerikai export jelenti. A társaság alkalmaz egyfajta természetes hedge-politikát, a költségek felmerülésének arányában vettek föl forint-, illetve dollárhiteleket, ám külön fedezeti ügyleteket nem kötöttek, így a társaságot készületlenül érte a prognosztizáltnál intenzívebb dollárgyengülés. A társaság ugyanakkor sürgeti a forint gyengítésére tett kormányzati ígéretek megvalósítását.
A Mezőgép idei mintegy 16 milliárd forintra várt árbevételén belül 2,5 milliárd forintnyi keletkezik dollárban, míg a társaság költségei forintban merülnek fel, így - amennyiben a dollár jelenlegi gyenge pozíciója fennmarad - ezen megrendelések esetében jelentősen csökken majd az üzemi árrés - mondta Furár György pénzügyi igazgató. A társaságnak nincsenek dollárhitelei, van viszont egy másfélmilliárd forint értékű hosszú lejáratú szállítói kötelezettsége, ami ha nem is ellensúlyozza teljesen, de legalábbis csökkenti a dollárgyengülés hatását. Ez egy tavaly novemberi gépbeszerzés, amelynek fizetési határideje 360 napban lett meghatározva. A társaság a gyenge dollárt kihasználva a napokban utalta át az első részletet.
Az Amexen forgó egyetlen amerikai bejegyzésű, de magyar hátterű társaság, a négy regionális körzettel rendelkező HTCC szinte egyedüliként nyerő pozícióban van. Igaz, adósságállományának csak egyötöde van amerikai valutában (25 millió dollár körüli összeggel), ám árbevétele szinte teljes egészében forintalapú, amely dollárban publikált számait a tavalyi első félévhez képest mintegy 20-22 százalékkal fogja - változatlan volumen mellett is - emelni. Mindez meg is látszik az árfolyamon, az amúgy meglehetősen illikvid HTCC részvényének árfolyama a szeptemberi dráma napjait leszámítva csaknem egy éven át 5 dollár körül mozgott, majd áprilisban 8 dollárig emelkedett, az utóbbi napokban pedig 6,5-7 dollár körül stabilizálódott, noha egyébként a klíma nem kedvez a távközlési papíroknak.
K. G. T.-M. G.
